什么是債券回購(gòu)?債券回購(gòu)操作的技巧

　　債券回購(gòu)是指?jìng)�券交易的雙方在進(jìn)行債券交易的同時(shí)，以契約方式約定在將來(lái)某一日期以約定的價(jià)格(本金和按約定回購(gòu)利率計(jì)算的利息)，由債券的“賣方”(正回購(gòu)方)向“買方”(逆回購(gòu)方)再次購(gòu)回該筆債券的交易行為。那么投資者在債券正回購(gòu)的時(shí)候需要掌握什么技巧呢?

　　債券正回購(gòu)的操作技巧：

　　1.正回購(gòu)后獲得資金的投資回報(bào)要確保遠(yuǎn)高于所付出的利息。

　　這是做回購(gòu)的出發(fā)點(diǎn)也是對(duì)正回購(gòu)的基本要求。所以在打新股高收益時(shí)，回購(gòu)后用來(lái)打新股是個(gè)不錯(cuò)的選擇。

　　2.回購(gòu)到期。

　　可以用現(xiàn)金還款，也可以債券出庫(kù)賣出還錢。比如1日回購(gòu)，則T+1日晚要準(zhǔn)備足夠的現(xiàn)金，也可在T+1日申報(bào)債券出庫(kù)賣出還錢。

　　3.回購(gòu)一般可以續(xù)作。

　　續(xù)作就是指在質(zhì)押債券到期時(shí)可以繼續(xù)回購(gòu)獲得的資金來(lái)歸還上次的融入資金。比如T+1日沒(méi)法還款，就可繼續(xù)做1日或7日正回購(gòu)，如此循環(huán)。這樣就無(wú)需用現(xiàn)金或賣出債券還款。注：有的券商不允許續(xù)作，就是回購(gòu)到期要先還上次的融入資金，才可繼續(xù)做回購(gòu)交易，這只是券商自己的規(guī)定，上交所并沒(méi)有這樣要求。

　　4.回購(gòu)一般也可以套作。

　　套作就是回購(gòu)融入資金后繼續(xù)買入債券，然后繼續(xù)質(zhì)押回購(gòu)，如此循環(huán)。一般券商要求套作不允許超過(guò)5倍，有的券商甚至不允許套作。這同樣是券商出于規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的考慮，并不是交易所的規(guī)定，下面我們還會(huì)專門討論回購(gòu)交易的風(fēng)險(xiǎn)。

　　5.回購(gòu)打新股T+2日一般不用再做回購(gòu)。

　　由于T+2日晚間打新股的資金會(huì)回到賬戶上，這筆資金剛好可以用來(lái)歸還上一日融入的資金(1日回購(gòu))。但要切記在賬戶還要提前預(yù)留好中簽的資金。在T+1日晚上新股中簽率公布，根據(jù)中簽率和申購(gòu)數(shù)量就可算出需要預(yù)留的資金，我們認(rèn)為至少要留足可能多種兩簽的錢才安全，比如申購(gòu)6個(gè)號(hào)就要準(zhǔn)備可能中兩簽的錢，因?yàn)橛袝r(shí)不足1%的中簽率也會(huì)出現(xiàn)中兩簽的可能。