可轉(zhuǎn)債的優(yōu)點(diǎn)包括哪些？買可轉(zhuǎn)債有什么風(fēng)險(xiǎn)(2)

　　風(fēng)險(xiǎn)一：本息兌付風(fēng)險(xiǎn)（最大風(fēng)險(xiǎn)）

　　兌付風(fēng)險(xiǎn)存在于兩個(gè)方面，一個(gè)是到期不能支付利息和兌付本金風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)可轉(zhuǎn)債價(jià)格漲到一定程度，進(jìn)入轉(zhuǎn)股期，出現(xiàn)負(fù)的溢價(jià)率時(shí)，達(dá)到強(qiáng)贖初期條件時(shí)，不少持債人選擇轉(zhuǎn)股，只要公司沒(méi)有做出強(qiáng)制贖回的決定，總有部分持債人沒(méi)有選擇轉(zhuǎn)股�？赊D(zhuǎn)債募集的資金除了投資新項(xiàng)目，并購(gòu)新項(xiàng)目，也有不少直接還掉流動(dòng)負(fù)債，補(bǔ)充流動(dòng)資金。所以這部分資金由現(xiàn)金變成了其他資產(chǎn)，假如其他資產(chǎn)造血盈利能力尚可不用怕，就怕投入的項(xiàng)目就是一個(gè)燒錢沒(méi)產(chǎn)出的項(xiàng)目，比如這幾年不少的共享單車項(xiàng)目。

　　在可轉(zhuǎn)債持續(xù)這幾年最大的風(fēng)險(xiǎn)就是公司資不抵債。學(xué)過(guò)《破產(chǎn)法》應(yīng)該知道債權(quán)優(yōu)于股權(quán)。

　　這里再提一個(gè)巴菲特GE股價(jià)22美元時(shí)買入可轉(zhuǎn)債，通用電氣（GE）最低跌到4元。當(dāng)時(shí)很多人當(dāng)心通用電氣資不抵債。

　　另一個(gè)方面：當(dāng)公司變更項(xiàng)目，或在可轉(zhuǎn)債觸發(fā)回售條件（公司股票在最后兩個(gè)計(jì)息年度任何連續(xù)30個(gè)交易日的收盤價(jià)格低于當(dāng)期轉(zhuǎn)股價(jià)格的70%）公司將在短時(shí)間內(nèi)面臨較大的現(xiàn)金支出壓力。關(guān)于第二個(gè)促發(fā)回售條件，回售期間內(nèi)不參與，逾期該會(huì)計(jì)年度不能參與。

　　風(fēng)險(xiǎn)二：未提供擔(dān)保的風(fēng)險(xiǎn)

　　跟銀行融過(guò)資的應(yīng)該知道，不少要求大股東給提供擔(dān)保。這里可轉(zhuǎn)債，上市公司大股東沒(méi)有提供擔(dān)保。上市公司只能以自己的資產(chǎn)為債券人提供債務(wù)清償，不帶連帶大股東。