什么是可轉(zhuǎn)債?可轉(zhuǎn)債的基本要素

　　可轉(zhuǎn)債是可轉(zhuǎn)換債券的全稱，一般來說，可轉(zhuǎn)換債券作為一種票面利率較低的債券，可以在公司發(fā)行債券時(shí)加上一份期權(quán)，這樣在特定的時(shí)間范圍內(nèi)公司便可以將購買的債券轉(zhuǎn)換為股票，因而可以說它是同時(shí)具有股票與債券的特征的。

　　構(gòu)成可轉(zhuǎn)換債券的基本要素

　　構(gòu)成可轉(zhuǎn)換債券的基本要素主要有票面利率、發(fā)行規(guī)模、存續(xù)期限與轉(zhuǎn)股期限、轉(zhuǎn)股價(jià)格、轉(zhuǎn)股價(jià)格調(diào)整條款、贖回條款和回售條款等。

　　(1)票面利率：于投資者而言，債券的利息是要獲取的最低收益，可轉(zhuǎn)換債券的票面利率低于普通債券，投資者依舊購買的原因主要是可轉(zhuǎn)換債券中含有的期權(quán)會(huì)縮小二者之間的差額。

　　(2)發(fā)行規(guī)模：可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行規(guī)模是由公司資本的組成結(jié)構(gòu)和投資項(xiàng)目時(shí)所需要的資金的多少?zèng)Q定的。我國的法律對(duì)可轉(zhuǎn)債的發(fā)行額度以及發(fā)行之后公司的負(fù)債和公司累計(jì)的債券余額都有要求。倘若最終的債權(quán)人行使了轉(zhuǎn)換權(quán)，那么可轉(zhuǎn)債便成為了股票，進(jìn)而對(duì)公司的股本會(huì)產(chǎn)生影響。倘若可轉(zhuǎn)債一直在投資者手中，那么到最后還會(huì)要還本付息，進(jìn)而對(duì)公司的償債能力會(huì)產(chǎn)生影響。

　　(3)存續(xù)期限與轉(zhuǎn)股期限：存續(xù)期限是可轉(zhuǎn)債的有效期，從發(fā)行的那一刻算起，一直到其到期所涵蓋的時(shí)間。一般來說，它是受債券的發(fā)行方自身的償債能力和其是否有股本擴(kuò)張計(jì)劃的影響。在我國，普遍來說，可轉(zhuǎn)換債券的存續(xù)期是5年。轉(zhuǎn)股期限是投資者在一定時(shí)間內(nèi)可以將自身持有的可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換成股權(quán)，而這段時(shí)間便被稱為轉(zhuǎn)股期限。

　　(4)股票：指可轉(zhuǎn)換債券最終轉(zhuǎn)換成的發(fā)行公司或者第三方公司的普通股股票。

　　(5)轉(zhuǎn)股價(jià)格：指當(dāng)投資者將購買的可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換成普通股股票時(shí)每股的價(jià)格。影響轉(zhuǎn)股價(jià)格最主要的因素是轉(zhuǎn)換比率和轉(zhuǎn)換溢價(jià)率。普遍的說，如果可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股價(jià)格高，這時(shí)期權(quán)能帶來的價(jià)值就低，進(jìn)而可轉(zhuǎn)債自身的內(nèi)在價(jià)值就會(huì)變少。

　　(6)轉(zhuǎn)股價(jià)格調(diào)整條款：轉(zhuǎn)股價(jià)格調(diào)整條款的作用是最大程度的使債券持有者的利益不受損害，主要有兩方面內(nèi)容：一方面是對(duì)轉(zhuǎn)股價(jià)格進(jìn)行除權(quán)調(diào)節(jié)，目的是保護(hù)投資者的股權(quán)使其不被稀釋。另一方面是轉(zhuǎn)股價(jià)格的特別向下調(diào)整條款，目的是讓進(jìn)行可轉(zhuǎn)債投資的人在短時(shí)間將其轉(zhuǎn)換成股票。簡單的說，就是對(duì)轉(zhuǎn)股的價(jià)格進(jìn)行調(diào)節(jié)，用原來的價(jià)格替代現(xiàn)在的價(jià)格。

　　(7)贖回條款：指當(dāng)發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的公司想要回其發(fā)行的債券時(shí)，那么就可以將投資者手中沒有進(jìn)行轉(zhuǎn)股的債券按照之前商討過的價(jià)格進(jìn)行贖回的一種條款。

　　(8)回售條款：指股價(jià)在可轉(zhuǎn)債發(fā)行以后出現(xiàn)了較大程度的走低，以至于轉(zhuǎn)股的價(jià)格與其可轉(zhuǎn)債相比低了很多，那么發(fā)行方就要依據(jù)在之前購買可轉(zhuǎn)債時(shí)的回售協(xié)議補(bǔ)償投資者，一般來說，所用的方法就是把債券的面值與利息補(bǔ)償金結(jié)合在一起進(jìn)行賠償。