什么是可轉(zhuǎn)換債和可交換債?可交換債與可轉(zhuǎn)債的區(qū)別

　　可交換債全稱為“可交換其他公司股票的債券”，是上市公司的法人股東通過質(zhì)押上市公司股票給托管機(jī)構(gòu)而發(fā)行的公司債券，債券持有人可以選擇在可交換債到期后按照票面利率取得本息，或者在債券期滿前的換股期內(nèi)按《募集說明書》約定的換股價購買上市公司股票�？山粨Q債是在債券中融入了看漲期權(quán)的混合證券。由于可交換債給投資者提供“收債-換股”的雙重選擇，幫助發(fā)行人避免折價變賣資產(chǎn)，不增加上市公司總股本，對上市公司和市場沖擊小等優(yōu)勢，可交換債迅速發(fā)展成為交易所的活躍品種。

　　可轉(zhuǎn)換債是可轉(zhuǎn)換公司債券的簡稱，還可以稱作可轉(zhuǎn)債，是一種可以在特定時間、按特定條件轉(zhuǎn)換為普通股票的特殊企業(yè)債券�？赊D(zhuǎn)換債券是債券持有人可按照發(fā)行時約定的價格將債券轉(zhuǎn)換成公司的普通股票的債券。若持有人不想轉(zhuǎn)換，可繼續(xù)持有債券，直到償還期滿時收取本金和利息，或者在流通市場出售變現(xiàn)。如果持有人看好發(fā)債公司股票增值潛力，在寬限期之后可以行使轉(zhuǎn)換權(quán)，按照預(yù)定轉(zhuǎn)換價格將債券轉(zhuǎn)換成為股票，發(fā)債公司不得拒絕。

　　可交換債的分類

　　(1)按發(fā)行方式分為公開發(fā)行和非公開發(fā)行�？山粨Q債同其他公司債券一樣，按照發(fā)行方式分為公開發(fā)行的和非公開發(fā)行的。

　　(2)按預(yù)備用于交換的證券種類分為可交換債券、可交換股票和可交換證券

　　(3)按期權(quán)合同的內(nèi)容分為看漲的可交換債和看跌的可交換債。

　　可交換債與可轉(zhuǎn)債的比較

　　我國可交換債和可轉(zhuǎn)債均是嵌入股票看漲期權(quán)的公司債券，可轉(zhuǎn)債是上市公司發(fā)行的在一定期限內(nèi)可以按發(fā)行時約定的換股價將債券轉(zhuǎn)換成發(fā)行人的普通股的一種公司債券。可交換債與可轉(zhuǎn)債的不同在借款合同和擔(dān)保合同上：

　　(1)借款方/債券發(fā)行主體方面，可交換債是上市公司的法人股東，可轉(zhuǎn)債是上市公司本身。

　　(2)股票方面，可交換債是轉(zhuǎn)換發(fā)行人持有的其他公司的股票，上市公司只是換了股東;可轉(zhuǎn)債是轉(zhuǎn)換發(fā)行人自己的股票，相當(dāng)于發(fā)行新股，增加公司總股本，攤薄股利。發(fā)行人和股票的差異決定了擔(dān)保方式的不同以及可轉(zhuǎn)債對上市公司、股市的沖擊更大。

　　(3)擔(dān)保方式上，可交換債只需也必須由發(fā)行人作擔(dān)保人，質(zhì)押其作為股東所持有的上市公司股票;可轉(zhuǎn)債需要第三方作擔(dān)保人，可以采取抵押、質(zhì)押等擔(dān)保方式。

　　(4)發(fā)行條件上，除了發(fā)行規(guī)模、換股期等商業(yè)設(shè)計不同，可交換債無需保薦人，可轉(zhuǎn)債必須有保薦人來監(jiān)督發(fā)行人行使贖回權(quán)、調(diào)整轉(zhuǎn)股價等權(quán)利