7.21pvc期貨行情：市場暫無利好驅(qū)動 PVC承壓重心繼續(xù)下移

　　宏觀環(huán)境：2022長期邏輯出口轉(zhuǎn)弱，地產(chǎn)預(yù)期偏弱，PVC市場供需結(jié)構(gòu)將由緊趨松。

　　供應(yīng)：開工率本周國內(nèi)PVC行業(yè)整體開工負(fù)荷率小幅提升。本周PVC整體開工負(fù)荷79.70%，環(huán)比提升2.57個百分點(diǎn)。

　　產(chǎn)量：本周產(chǎn)量43.798萬噸，環(huán)比增加1.4108萬噸。

　　需求：下游開工本周PVC下游制品企業(yè)開工變化不大，保持剛需采購，看跌情緒仍存。房地產(chǎn)行業(yè)表現(xiàn)不佳，加之仍處在季節(jié)性淡季，PVC下游制品企業(yè)新接訂單不多。

　　短期PVC生產(chǎn)企業(yè)采購積極性難有明顯提升，雖然PVC現(xiàn)貨絕對價格回落到6500元/噸以下，但在下跌行情下，下游心態(tài)仍謹(jǐn)慎，暫未聽聞抄底操作。

　　出口：本周國內(nèi)PVC粉出口價格下調(diào)，出口接單不佳。周內(nèi)PVC出口價格持續(xù)下跌，截至周四，電石法FOB出口均價評估在840美元/噸，較上周下跌60美元/噸，跌幅略縮小，但外商購買意向不佳，出口接單有限。

　　國內(nèi)價格重心下移，截至周四，天津市場5型電石料價格6330元/噸，折合FOB天津的成本價848美元/噸，出口套利窗口關(guān)閉。

　　庫存：截至7月8日，華東及華南樣本倉庫總庫存35.67萬噸，較上一期增4.57%，同比增加149.53%。上周國內(nèi)PVC市場延續(xù)偏弱走勢，成交一般，庫存繼續(xù)增加。

　　成本：電石上周五至今電石價格區(qū)域性下調(diào)，采購價多數(shù)已下調(diào)50元/噸，部分推出了繼續(xù)下調(diào)計劃。價格下調(diào)主要因近期PVC行情持續(xù)偏差，虧損增加，且計劃外降負(fù)荷等現(xiàn)象增加，電石需求減少，所以待卸車較多的PVC工廠開始下調(diào)電石采購價以緩解壓力。

　　電石貿(mào)易出廠高端價下調(diào)，主要是前期出廠價相對較高，出貨不如前期，所以理性回落。截至本周四烏海地區(qū)電石主流出廠價3700-3750元/噸，較上周四維持穩(wěn)定，但高端成交量偏少。

　　原油本周油價延續(xù)抵抗式下跌行情，周中兩油跌落100美元/桶關(guān)口，后期有所反彈。前期，油市日內(nèi)波動較大，但是整體持穩(wěn)，兩油圍繞105美元/桶震蕩。

　　后期，油價迎來下跌，導(dǎo)火索是阿聯(lián)酋將會出訪歐洲，討論供應(yīng)問題。加之拜登拜訪沙特，市場多頭主動避險，且美國汽油需求出現(xiàn)下降，進(jìn)一步加大了油價下跌的步伐。因此，油價整體延續(xù)前期的弱勢下跌行情。

　　利潤：本周電石法PVC企業(yè)主產(chǎn)區(qū)虧損增加，但虧損增加幅度略收窄。山東地區(qū)PVC盈利-1214元/噸，較上周減少389.50元;內(nèi)蒙地區(qū)PVC盈利-900元/噸，較上周減少456元。本周進(jìn)口VCM的乙烯法企業(yè)虧損增加幅度明顯下降。華東進(jìn)口VCM企業(yè)利潤-1086，較上周減少29元。

　　價差：

　　主力基差主力基差168，較上周下降20。

　　9-1價差9-1月間價差54，較上周上升20。

　　乙電價差本周PVC乙電價差擴(kuò)大，乙電價差375元/噸。

　　觀點(diǎn)：下周PVC供應(yīng)端計劃檢修企業(yè)不多，需要關(guān)注是否存在計劃外停車及降負(fù)荷情況，預(yù)計短期供應(yīng)端變化不大;PVC需求端暫時未有明顯好轉(zhuǎn)跡象，短期PVC基本面仍偏弱。

　　雖然PVC單產(chǎn)品已經(jīng)虧損，成本端存在支撐，但支撐力度有;除此之外，宏觀面仍存在較大不確定性。

　　綜合以上，目前PVC市場暫無利好驅(qū)動，市場參與者信心不足，預(yù)計下周PVC價格弱勢震蕩，價格重心仍有繼續(xù)下移可能。