9.20pvc期貨實時行情：苯乙烯需求旺季或延續(xù) PVC期貨弱勢震蕩

　　PVC

　　期貨行情：常州PVC市場價格下跌，期貨弱勢震蕩，貿(mào)易商繼續(xù)點價出貨，基差在130-250元/噸居多，下游心態(tài)謹(jǐn)慎，逢低補貨，成交一般。5型電石料現(xiàn)匯庫提參考6330-6470(-70/-30)元/噸，點價V01+100至+280。

　　核心邏輯：上周PVC開工率77.6%(+5.2%)，三連升，多達10套裝置提負，供應(yīng)提升顯著，新川金融、鹽湖鎂業(yè)開車?yán)^續(xù)延期。9月16日社庫36萬噸，環(huán)比+1.1(前值+0.3)萬噸，三連增，同比高112%，市場供應(yīng)增加，加上9月交割需求影響，華東華南均累庫。

　　9月16日，企業(yè)在庫庫存天數(shù)在4.8天，環(huán)比增加0.08天，符合預(yù)期，下周預(yù)計在4.9天。國內(nèi)企業(yè)開工恢復(fù)，產(chǎn)量增加，市場需求放緩，庫存由降轉(zhuǎn)升。

　　海外方面，環(huán)比下調(diào)40-110美元/噸，其中CFR印度低至910美元/噸，超市場預(yù)期，按照目前國內(nèi)價格，出口將全部關(guān)閉。

　　下游方面，制品企業(yè)開工小幅提升，但十分有限。其中，軟制品尚可，管型材多在4-6成，板材在4-8成不等。1-8月地產(chǎn)新開工累計同比-37%，較前值降1個百分點。

　　成本端，電石延續(xù)下跌趨勢，供應(yīng)相對充足。綜上，供應(yīng)增加顯著，出口或全面關(guān)閉，或偏弱。

　　苯乙烯

　　現(xiàn)貨市場：華東江陰港主流自提9750(+150)元/噸。江蘇現(xiàn)貨9760/9850;9月下9590/9650;10月下9030/9080;11月下8700/8730。港口庫存下降，可流通量暫少，月末交割和國慶假期支撐賣盤提價，買盤跟進謹(jǐn)慎，市場價升量縮。

　　重要數(shù)據(jù)(周一)：9月19日，江蘇苯乙烯港口樣本庫存總量4.03萬噸，環(huán)比-1.1萬噸。商品量庫存在2.13萬噸，環(huán)比-1.25萬噸。

　　主因：周期內(nèi)，主要受臺風(fēng)登陸、中秋假期等影響抵港補充減量明顯，雖下游有部分出現(xiàn)假期減產(chǎn)，但短時剛需支撐仍多向好，且節(jié)后有小幅恢復(fù)，整體提貨有保持。

　　核心邏輯：上周開工率71.6%，環(huán)比+0.1%(前值+1.4%)，三連升。周產(chǎn)量26.3萬噸，環(huán)比持平。近期裝置重啟與停車互現(xiàn)，整體供應(yīng)保持穩(wěn)定。本期產(chǎn)業(yè)總庫存23.3萬噸，環(huán)比+4(前值-1.4)萬噸，結(jié)束三連降。

　　臺風(fēng)影響導(dǎo)致沿海工廠發(fā)貨不暢，但港口到貨同樣受影響，苯乙烯價格上漲后，下游采購積極性下降。

　　需求端，因中秋影響EPS開工回落1成，但其他行業(yè)開工仍保持上升勢頭，需求延續(xù)旺盛。外盤方面，上周保持平穩(wěn)，進口價差小幅擴大。

　　成本端，油價高開低走，美國通脹居高不下使得加息預(yù)期強烈，純苯加工費被動擴大，乙烯下跌，苯乙烯非一體化成本基本穩(wěn)定，盈利410。綜上，供應(yīng)保持平穩(wěn)，需求旺季延續(xù)，持續(xù)漲價等待下游接受，預(yù)計震蕩。