基差是什么意思？基差變動意味著什么

　　基差是什么意思?基差是指在特定時間和地點的特定商品關(guān)于現(xiàn)貨價格和期貨價格之差。計算方法是用現(xiàn)貨價格減去期貨價格，當現(xiàn)貨價格低于期貨價格，基差為負值，現(xiàn)貨價格高于期貨價格，基差為正值�；�差的負值越小，表示基差越強勁，反之則越弱;同樣，基差正值越小時，表示越弱，反之則越強。

　　基差的變化對套期保值的效果有直接的影響。從套期保值的原理不難看出，套期保值實際上是用基差風險替代了現(xiàn)貨市場的價格波動風險，因此從理論上講，如果投資者在進行套期保值之初與結(jié)束套期保值之時基差沒有發(fā)生變化，就可能實現(xiàn)完全的套期保值。因此，套期保值者在交易的過程中應(yīng)密切關(guān)注基差的變化，并選擇有利的時機完成交易。

　　同時，由于基差的變動比期貨價格和現(xiàn)貨價格各自本身的波動要相對穩(wěn)定一些，這就為套期保值交易提供了有利的條件;而且，基差的變化主要受制于持有成本，這也比直接觀察期貨價格或現(xiàn)貨價格的變化方便得多。

　　基差包含兩個成分，即分隔市場間的“時與空”兩個因素，基差包含兩個市場間的交運成本及持有成本。我們從美國農(nóng)產(chǎn)品期貨市場的情況來舉列說明，如果你在堪薩斯市的玉米的生產(chǎn)地，由于在當?shù)亟灰子衩撞豢紤]運輸成本的因素，因此，其現(xiàn)貨價格將比芝加哥的玉米現(xiàn)貨價格低，差別就在運輸費。芝加哥的玉米現(xiàn)貨價格須加上運輸費才能和堪薩斯的現(xiàn)貨對沖。當然，地區(qū)性價格差異也會隨著情況的變化而改變。

　　持有成本反映兩個市場之間的時間因素，即兩個不同交割月份間的持有成本。期貨知識中表明，持有成本無論是對對沖者或者投機者都是相當重要的。理論上，這種持有成本包括倉儲費、利息和保險費等。儲存費用是儲存商品所支付的實際支出，它一般隨地區(qū)與時間而異;利息是儲存商品所需的資金成本，持有成本將隨利息的變動而大幅度變動。保險費即為保險儲存商品的費用。所以，遠期月份期貨價格應(yīng)高于近期月份期貨價格，期貨價格不應(yīng)脫離現(xiàn)貨價格太遠，同一商品不同月份之間價格運動應(yīng)大體平行發(fā)展。

　　交運成本和持有成本,在同一區(qū)域市場方面,理論上，在不同時期的基礎(chǔ)上應(yīng)充分反映其持有成本是一個函數(shù)的時間,至合同到期的時間越長,儲存成本越大,反之越小，當非常接近到期日時,期貨市場當?shù)噩F(xiàn)貨價格應(yīng)該和期貨價格接近,其中的細微差別,是交運成本。