10.17鋁期貨行情：下游消費有所回暖 電解鋁成本支撐較強

　　一、基本面

　　美國通脹數(shù)據(jù)公布后階段性利空出盡，英國官員在設(shè)法逆轉(zhuǎn)首相特拉斯的減稅計劃，一定程度抑制美元指數(shù)走勢，倫鋁庫存維持低位成本高企的大背景下較為堅挺。

　　國內(nèi)方面，四川地區(qū)復(fù)產(chǎn)基本符合預(yù)期，預(yù)計至12月份全省復(fù)產(chǎn)至70%左右，內(nèi)蒙古白音華投產(chǎn)至5萬噸左右，進度緩慢，預(yù)計至年底14萬噸左右;

　　近期庫存開始去化，每天累計去庫1萬噸的水平表現(xiàn)較好，雖然有發(fā)運的因素，但是短期內(nèi)提振市場情緒。

　　但是現(xiàn)貨成交氛圍低迷，臨近交割基差反而進一步走弱，絕對價格上漲和月差擴大后貿(mào)易環(huán)節(jié)并不買賬，拋售較為積極，但是從出庫數(shù)據(jù)來看，剛需表現(xiàn)尚可，下游訂單部分行業(yè)表現(xiàn)優(yōu)秀。

　　新能源汽車和光伏板塊耗鋁量持續(xù)提高，但拉動需求有限，疊加海外需求減弱，鋁材出口增速回落，需求難有明顯改善。

　　二、后市展望

　　整體來看，全球電解鋁供應(yīng)端將持續(xù)減量，歐洲能源緊缺問題難以緩解，鋁企仍存減產(chǎn)風(fēng)險，國內(nèi)云南地區(qū)面臨進一步減產(chǎn)。

　　鋁下游消費有所回暖，但整體仍不及往年旺季水平。目前電解鋁成本支撐強，限制下方空間，而上漲仍要看國內(nèi)消費能否持續(xù)好轉(zhuǎn)。