12.28銅期貨行情：終端實際需求疲弱 低庫存對銅價形成一定支撐

　　周一滬銅2302合約震蕩上行，上漲0.89%報收于66010元/噸;國際銅2302合約走勢出現(xiàn)同樣波動，上漲0.87%報收于58900元/噸。LME處于圣誕節(jié)休市期間，暫停交易。周一上海電解銅現(xiàn)貨對當月2301合約報于升水150元/噸-升水350元/噸，均價升水250元/噸，較上周大幅回落。

　　臨近年末，部分工廠提前放假，下游需求萎縮，導致現(xiàn)貨升水下降。另外，年末冶煉廠有清庫的需要，發(fā)貨量增加，近期銅庫存有小幅增加，周末全國主流地區(qū)銅庫存增加0.35萬噸至7.97萬噸，總庫存依然低于去年同期的8.60萬噸的水平。

　　行業(yè)方面：全球最大的銅生產(chǎn)商智利Codelco上周五表示，該公司將推出一項緊縮計劃，旨在提高其短期和中期收益，并在2027年前優(yōu)化生產(chǎn)和投資。由于價格下跌和礦石品位下降，這家國有礦商在10月份下調(diào)了2022/23年度的產(chǎn)量目標，并表示其較低的產(chǎn)量水平將持續(xù)幾年。該公司預計2022年銅產(chǎn)量在143.5萬噸至146.5萬噸之間，低于此前預估的149萬噸至151萬噸。疊加近期的第一量子旗下的重要礦山Cobre被巴拿馬下令暫停運營，以及秘魯再次出現(xiàn)大規(guī)模群眾抗議導致LasBambas可能面臨減產(chǎn)，南美銅礦干擾事件頻發(fā)，潛在供應擾動不能忽視。

　　當前海外礦端供應出現(xiàn)擾動對銅價有所提振，國內(nèi)年末擊，終端實際需求疲弱，周末庫存雖有小幅增加但處于低位，低庫存對銅價形成一定支撐。銅價上有支撐，上有壓力，預計短期將維持震蕩。