10.13橡膠期貨實(shí)時(shí)行情：橡膠后期供需逐步承壓 預(yù)計(jì)價(jià)格低位震蕩

　　昨日橡膠繼續(xù)下跌，RU2301合約收于12830元/噸。節(jié)前一周山東地區(qū)輪胎企業(yè)全鋼胎開工負(fù)荷為57.74%，較上周走低1.78個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期提升3.79個(gè)百分點(diǎn)。節(jié)前一周國(guó)內(nèi)輪胎企業(yè)半鋼胎開工負(fù)荷為62.93%，較上周走低0.32個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期提升12.47個(gè)百分點(diǎn)。

　　節(jié)前一周青島地區(qū)天然橡膠總庫(kù)存44.84萬(wàn)噸，較上周增1.21萬(wàn)噸，增幅2.77%;其中保稅區(qū)內(nèi)庫(kù)存12.3萬(wàn)噸，較上周微增0.57萬(wàn)噸，增幅4.86%;一般貿(mào)易庫(kù)存32.54萬(wàn)噸，較上周增0.64 萬(wàn)噸，增幅2.01%。

　　本期入庫(kù)大于出庫(kù)，保稅與一般貿(mào)易庫(kù)存均繼續(xù)增長(zhǎng)，前者增幅較大。供應(yīng)方面，四季度天膠產(chǎn)量將維持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，拉尼娜大概率會(huì)存在，不過強(qiáng)度將會(huì)比今年前兩次減弱，對(duì)總產(chǎn)量影響有限，僅會(huì)對(duì)供應(yīng)端的生產(chǎn)節(jié)奏產(chǎn)生一定的擾動(dòng)。

　　其次，由于前三季度非標(biāo)套利機(jī)會(huì)一直存在，正套現(xiàn)貨端的采購(gòu)行為會(huì)帶來未來的進(jìn)口量增量預(yù)期，且歐美需求下滑中國(guó)可能獲得更多的進(jìn)口壓力，因此四季度天膠進(jìn)口量預(yù)計(jì)維持高位。

　　需求方面，國(guó)內(nèi)對(duì)輪胎需求會(huì)形成持續(xù)壓制，疊加輪胎企業(yè)庫(kù)存高企，預(yù)計(jì)內(nèi)需增長(zhǎng)亮點(diǎn)不足，總體或維持平穩(wěn)的狀態(tài)。

　　出口方面，在海外持續(xù)激進(jìn)加息的影響下，需求已經(jīng)開始實(shí)質(zhì)性大幅收縮，后續(xù)國(guó)內(nèi)輪胎出口需求也存在回落風(fēng)險(xiǎn)。此外，目前來看，濃縮乳膠和全乳膠收購(gòu)價(jià)差比較接近，理論上會(huì)刺激全乳膠的產(chǎn)出量更多的增長(zhǎng)。

　　如果這種狀態(tài)延續(xù)，就會(huì)對(duì)全乳膠的交割品減少預(yù)期產(chǎn)生根本上的修正。另外，隨著非標(biāo)基差大幅擴(kuò)大，也會(huì)帶來非標(biāo)套利和套保的介入。

　　綜合來看，四季度天膠供需逐步承壓，市場(chǎng)對(duì)于國(guó)內(nèi)后期交割品減少的擔(dān)憂情緒放緩后，在現(xiàn)實(shí)需求偏弱下，預(yù)計(jì)價(jià)格維持低位震蕩走勢(shì)。