10.25鋅期貨行情：10月進(jìn)口有望維持高水平 滬鋅持續(xù)改善動(dòng)力不足

　　周一滬鋅主力2211合約日內(nèi)窄幅震蕩，夜間低開窄幅運(yùn)行，期價(jià)收至24535元/噸，跌幅0.41%。倫鋅震蕩，收至2974.5美元/噸，漲幅1.59%。

　　現(xiàn)貨市場(chǎng)：上海0#鋅主流成交于24930-25150元/噸，對(duì)11合約升水320-400元/噸。升水繼續(xù)下滑，貿(mào)易商低升水接貨，下游采買小幅好轉(zhuǎn)。美國(guó)10月制造業(yè)PMI兩年來首破枯榮線，歐元區(qū)10月綜合PMI連續(xù)四個(gè)月低于枯榮線。

　　海關(guān)總署：9月進(jìn)口鋅精礦為39.06萬噸，環(huán)比上升3.77%，同比上升53.49%。9月精煉鋅凈出口0.49萬噸。

　　SMM：截至本周一七地鋅錠庫存總量為9.71萬噸，較上周五減少0.29萬噸。昨天LME鋅庫存減25噸至50575噸。

　　基本面看，得益于較高的歐洲天然氣庫容率及月底較暖天氣，歐洲天然氣延續(xù)跌勢(shì)，延緩了能源危機(jī)，市場(chǎng)對(duì)煉廠擴(kuò)大減產(chǎn)擔(dān)憂降溫，但暫未看到煉廠復(fù)產(chǎn)跡象，且當(dāng)前海外低庫存仍對(duì)鋅價(jià)有所支持。

　　國(guó)內(nèi)看，9月鋅礦進(jìn)口大增，且10月進(jìn)口窗口多維持開啟，10月進(jìn)口有望維持高水平。煉廠原料充沛疊加利潤(rùn)修復(fù)，遠(yuǎn)期精煉鋅供應(yīng)增加預(yù)期較強(qiáng)。高價(jià)鋅對(duì)需求抑制顯現(xiàn)，氧化鋅及壓鑄鋅合金開工不及同期，鍍鋅板塊恢復(fù)較好，但持續(xù)改善動(dòng)力不足。

　　整體來看，歐美經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不佳。但美元和美債收益率同步上漲，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)12月加息75BP的預(yù)期小幅回升。

　　國(guó)內(nèi)倉(cāng)單持續(xù)流出，跨月價(jià)差也快速收窄。不過升水回落后下游買盤增多，帶動(dòng)庫存小幅減少，或限制價(jià)差進(jìn)一步收窄。短期單邊或維持震蕩，跨月正套可擇機(jī)止盈。