新股銅冠銅箔301217打新價值行情(2)

　　高工產(chǎn)業(yè)研究院（GGII）數(shù)據(jù)顯示，2018 年全球鋰電池出貨量為 195GWh， 同比增長 28.3%。2018 年鋰電池出貨量增長主要受動力電池、儲能鋰電池及小動 力電池帶動，與此同時，受智能手機(jī)、移動電源等出貨量下滑，全球數(shù)碼鋰 電池出貨量首次出現(xiàn)下滑。2019 年，受中國新能源汽車補貼退坡、動力電池市 場遇冷作用，全球鋰電池出貨量 227GWh，同比增長 16.6%，增速略有下滑。2020 年，受全球新能源汽車市場增速上升特別是歐洲市場大爆發(fā)推動，全 球鋰電池出貨量為 306GWh，同比增長 34.8%。其中，動力電池全年出貨量為 186GWh，系全球最大的鋰電池消費端，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)占比為 60.8%;數(shù)碼鋰電池出 貨量為 77GWh，主要系受電動工具、不停車電子收費系統(tǒng)（ETC）、移動機(jī)器 人（AGV）、可穿戴設(shè)備等應(yīng)用終端快速興起帶動;儲能鋰電池及小動力電池 進(jìn)入快速發(fā)展期，全年出貨量分別為 27GWh 和 16GWh。

　　鋰電池銅箔是鋰電池的重要組成材料，受全球鋰電池市場規(guī)模快速增長帶 動，鋰電池銅箔需求亦保持著穩(wěn)步增長的趨勢，據(jù)高工產(chǎn)業(yè)研究院（GGII）調(diào) 研統(tǒng)計，2019 年全球鋰電池銅箔出貨量達(dá) 17.0 萬噸，同比增長 16.4%，與全球 同期鋰電池出貨量增速相當(dāng)。2020 年，銅箔行業(yè)雖受新冠肺炎疫情因素， 但隨著疫情逐步得到控制，以及全球新能源汽車市場快速發(fā)展，鋰電池銅箔 出貨量同比上升 32.4%，達(dá) 22.5 萬噸。

　　GGII 預(yù)計 2021 年全球鋰電池銅箔出貨量將達(dá)到 37 萬噸，同比增長率為 64.4%。未來五年，受全球鋰電池市場增長帶動，全球鋰電池銅箔市場有望延續(xù) 前期的高增長態(tài)勢，到 2025 年鋰電池銅箔出貨量達(dá) 97 萬噸，五年 CAGR 為 33.9%。

　　目前鋰電池銅箔行業(yè)正處于由 6μm 以上產(chǎn)品向 6μm 及以下產(chǎn)品的過渡階 段，根據(jù)全球鋰電池銅箔產(chǎn)能及出貨量數(shù)據(jù)，GGII 認(rèn)為全球 6μm 以上鋰電池 銅箔產(chǎn)能已處于過剩狀態(tài)。

　　根據(jù)高工產(chǎn)業(yè)研究院（GGII）調(diào)研統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2019 年中國鋰電池銅箔（含 港澳臺日本等在大陸生產(chǎn)的外資企業(yè)）出貨量為 11 萬噸，同比增長 17.0%，增 速有所下滑，主要是 2019 年國內(nèi)新能源汽車產(chǎn)業(yè)處于調(diào)整期，增速放緩，對鋰 電池銅箔的需求放緩。2020 年，受上半年新冠疫情及 6um 鋰電銅箔加速替代 8um 銅箔作用，我國全年鋰電池銅箔出貨量為 12.5 萬噸，增速有所下降，其中含內(nèi) 資企業(yè)出貨的 10.5 萬噸及外資企業(yè)的 2.0 萬噸。2021 年上半年鋰電銅箔月出貨 量延續(xù) 2020 年四季度的增長態(tài)勢，2021 年 1-6 月份總出貨量為 11.5 萬噸，達(dá)到 2020 年全年出貨的 90%以上，GGII 預(yù)計 2021 年鋰電銅箔出貨 24 萬噸。未來幾 年，受鋰電池市場快速增長帶動，中國鋰電銅箔市場保持著高速增長的趨勢。GGII 預(yù)計，到 2025 年中國鋰電銅箔出貨量將達(dá) 63 萬噸，2020-2025 年 CAGR 為 38.2%。

　　從細(xì)分應(yīng)用領(lǐng)域來看，動力電池市場依舊是中國鋰電池銅箔市場保持高增長 的主要驅(qū)動因素，據(jù)高工產(chǎn)業(yè)研究院（GGII）調(diào)研統(tǒng)計，2020 年動力電池用鋰 電池銅箔出貨量為 7.4 萬噸，在中國鋰電池銅箔中的占比超過 50%。GGII 預(yù)計， 到 2025 年，中國動力電池出貨量將超過 545GWh，動力電池用鋰電池銅箔需求 將突破 51.2 萬噸，2020-2025 年 CAGR 將達(dá) 47.2%，成為中國鋰電池銅箔市場的 主要增長點。

　�。ǘ�）目前銅箔行業(yè)的市場集中度較高，2020 年國內(nèi)（包括外資）Top10 企業(yè)的 市場占有率（按出貨量計）達(dá)到 74.4%。2020 年行業(yè)內(nèi)銅箔出貨量排名前三的企 業(yè)為建滔銅箔（港）、昆山南亞（臺）、龍電華鑫，其中建滔銅箔（港）、昆山 南亞（臺）以 PCB 銅箔為主，龍電華鑫以鋰電池銅箔為主。根據(jù)公開信息，龍 電華鑫成立于 1996 年，2020 年成為內(nèi)資企業(yè)銅箔產(chǎn)能及出貨量排名第一的企業(yè)。近年來，龍電華鑫通過并購靈寶華鑫、陜西漢和新材料科技有限公司等銅箔企業(yè) 迅速擴(kuò)充銅箔業(yè)務(wù)規(guī)模。隨著大陸內(nèi)資企業(yè)產(chǎn)能的不斷釋放，近幾年內(nèi)資企業(yè)總體出貨量逐年上漲， 其中發(fā)行人 2020 年銅箔產(chǎn)品市場占有率為 8.18%，總出貨量排名內(nèi)資企業(yè)第二。

　　截至報告期末，A 股上市公司及擬上市公司涉及 銅箔相關(guān)產(chǎn)品生產(chǎn)的公司包括諾德股份、超華科技、嘉元科技、中一科技、金安國紀(jì)、生益科技和南亞新材。其中，金安國紀(jì)、生益科技和南亞新材不生產(chǎn)銅箔， 其主要產(chǎn)品為銅箔下游領(lǐng)域的覆銅板，因此，公司選取諾德股份、超華科技、嘉 元科技和中一科技為同行業(yè)可比公司。