海達爾北交所上會，資產負債率高于同行

　　公開信息顯示，北京證券交易所上市委定于2022年12月14日上午9時2022年第83次審議會，本次審議的發(fā)行人為無錫海達爾精密滑軌股份有限公司（以下簡稱“海達爾”），保薦人為華英證券。

　　海達爾主要從事精密滑軌的研發(fā)、生產與銷售，產品主要應用于家電、服務器等領域。

　　海達爾的控股股東、實際控制人為朱全海、朱光達和陸斌武，其中，朱全海與朱光達系父子關系，朱全海與陸斌武系翁婿關系。截至招股說明書簽署日，朱全海持有 1，320萬股股份、占總股本的40%，朱光達持有990萬股股份、占總股本的30%，陸斌武持有990萬股股份、占總股本的30%，朱全海、朱光達和陸斌武合計持有3，300萬股股份，占總股本的100%。

　　本次IPO擬募資1.82億元，主要用于精密滑軌自動化生產基地建設項目、研發(fā)中心建設項目、補充流動資金。

　　報告期內，海達爾實現(xiàn)營業(yè)收入分別為1.47億元、1.97億元、2.61億元、7070.71萬 元，凈利潤分別為862.40萬元、2226.21萬元、3006.60萬元、813.58萬元；主營業(yè)務毛利率分別為21.68%、23.40%、23.28%、21.59%，存在一定的波動。

　　具體來看，公司產品主要包括家電滑軌、服務器滑軌等，其中服務器滑軌為公司開發(fā)的新產品及新領域并在2019年實現(xiàn)銷售，報告期內銷售收入占公司主營業(yè)務收入的比例分別為0.42%、1.97%、3.81%、6.67%，占比總體較小，市場占有率較低。

　　事實上，新領域的業(yè)務從實現(xiàn)量產到釋放業(yè)績需要投入較高的資金成本和時間成本，短時間內獲得的訂單和開發(fā)的客戶數(shù)量較為有限。如果公司進一步拓展服務器等領域市場的效果不及預期，可能會導致公司未來市場競爭力下降。

　　海達爾的客戶主要為家電、服務器等領域的主流廠商。報告期內，公司對前五大客戶銷售收入占營業(yè)收入的比例分別為79.22%、80.29%、75.42%、75.65%。如果主要客戶的經營情況發(fā)生變化，或者現(xiàn)有主要客戶與公司之間合作關系出現(xiàn)不利變化，尤其是前五大客戶流失，或將對其經營業(yè)績產生顯著不利影響。

　　報告期各期末，公司應收賬款及應收票據(jù)合計金額分別為9599.27萬元、1.26億元、1.41億元、1.39億元，占當期流動資產比例分別為76.75%、76.51%、71.05%、65.32%，金額及占比較高。如果公司采取的收款不力或主要客戶經營狀況、資信情況出現(xiàn)惡化，應收款項不能及時收回而產生壞賬，公司經營業(yè)績或將受到負面沖擊。

　　報告期各期末，海達爾的資產負債率分別為59.02%、57.23%、70.53%、69.28%，均高于可比公司的均值；流動比率分別為1.37、1.44、1.15、1.17，速動比率分別為1.06、1.16、0.84、0.85，均低于可比公司的均值。如果受原材料價格、下游行業(yè)趨勢或其他不可抗力等因素影響，公司經營情況、財務狀況發(fā)生重大不利變化，或因其他原因導致未能獲得足夠資金，公司將會存在流動性風險。