股票超額收益率是什么？怎么計(jì)算？

　　股票累計(jì)異常收益是事件研究法中用來判斷公司是否發(fā)生變化的CAR值（累計(jì)異常）。

　　股票異常收益等于股票收益與正常股票收益的差額。收益率對股票的正常需求；是時(shí)間T市場基準(zhǔn)指數(shù)的收益率。然后，可以通過從當(dāng)時(shí)的股票回報(bào)中減去正常收益率來獲得異�；貓�(bào)，并將t1和t2之間的異�；貓�(bào)相加以獲得CAR值，然后獲得該CAR值的平均累積異�；貓�(bào)率（t2-t1 1）。

　　這是由鮑爾和布朗（1968）提出了這一觀點(diǎn)，比弗（1968）發(fā)表了一篇文章支持信息觀點(diǎn)。其中有一個(gè)關(guān)鍵的理論假設(shè)：市場對股價(jià)的反應(yīng)是有效的，而股價(jià)反映了公司的內(nèi)在價(jià)值。因此，它可以衡量一個(gè)公司的價(jià)值。

　　這個(gè)假設(shè)也暴露了這個(gè)模型的一個(gè)大問題，那就是股價(jià)大部分時(shí)間不能反映公司價(jià)值。另一個(gè)嚴(yán)重的問題是，CAPM模型能否衡量公司的正常收益率目前，國內(nèi)外學(xué)者已經(jīng)做了很多論文和研究，表明市場上CAPM模型的預(yù)測結(jié)果并不理想，與現(xiàn)實(shí)相差甚遠(yuǎn)。在這種情況下，用CAPM模型來模擬股票的正態(tài)收益率是不合理的。

　　我曾經(jīng)考慮過是用fama的三因素、五因素模型，還是卡爾曼濾波器（但不會(huì)）。但最后發(fā)現(xiàn)，模擬正態(tài)收益率的最簡單、最低的市場模型是最好的。因此，我們不需要質(zhì)疑市場模式的合理性，安心使用。最后，附上教師案例研究法。記錄、更改事件窗口期間和預(yù)測窗口期間，您可以直接使用它。