10年以上的歷史業(yè)績(jī)
“要看一個(gè)公司的歷史業(yè)績(jī)，最好看10年以上。巴菲特認(rèn)為，一個(gè)管理層是騾子是馬，先拉出來(lái)遛一遛才能做判斷。他只投資已經(jīng)被證明了的好公司，把前半場(chǎng)的錢(qián)讓別人去賺。這樣的投資方法成功概率高，失敗的概率低。當(dāng)然它也意味著錯(cuò)過(guò)很多好機(jī)會(huì)，以及避免很多失敗�！睆埢瘶蛘f(shuō)。
在內(nèi)地股票市場(chǎng)，很多人都去追逐IPO的股票。很多人雖然是第一次聽(tīng)說(shuō)一家IPO公司的名字，但投資熱情卻很高�！拔也幌肱u(píng)散戶，因?yàn)楹芏嗷鸾?jīng)理們也是一樣不理性，不肯先做點(diǎn)功課，不愿意先等等、看看。我只想建議大家換個(gè)角度看：你現(xiàn)在愿意花真金白銀買(mǎi)這家公司的股票，只是因?yàn)橥缎性谕平樗�，而并不是因�(yàn)槟阒鲃?dòng)挖掘了它，選擇了它�！�
“當(dāng)你發(fā)現(xiàn)一家公司的管理層很進(jìn)取，而且認(rèn)為公司的前景很好，公司的利潤(rùn)會(huì)高速增長(zhǎng)好多年的話，你千萬(wàn)不要用傳統(tǒng)的估值方法去捆住你的手腳。今天看起來(lái)很貴的股票，過(guò)兩年就會(huì)顯得很便宜，而且你似乎永遠(yuǎn)買(mǎi)不到它，因?yàn)樗墓蓛r(jià)不斷創(chuàng)新高，似乎永遠(yuǎn)很貴�！睆埢瘶蛘f(shuō)。
張化橋指出，分析這種高增長(zhǎng)的公司必須靠大智慧和高瞻遠(yuǎn)矚，而判斷大多數(shù)其他公司，不需要太多的智慧，很多人都能計(jì)算市盈率和市賬率。巴菲特說(shuō)，利潤(rùn)高增長(zhǎng)是價(jià)值投資的核心因素之一。沒(méi)有增長(zhǎng)，一個(gè)股票的價(jià)值會(huì)打折扣。
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