如何選股 如何進行中線選股(2)

　　誤區(qū)一：熱衷于從行業(yè)角度著手選股，選股重點放在高科技等朝陽行業(yè)的個股上。

　　走出誤區(qū)：不要過分局限于某類高科技行業(yè)。高科技行業(yè)中的投資者已擁擠不堪，股價階段性高估的可能性較大，不妨將眼光投向傳統(tǒng)行業(yè)和與高科技行業(yè)鏈接的傳統(tǒng)行業(yè)，另辟投資途徑。

　　機構(gòu)投資者的中線選股傾向是側(cè)重于從行業(yè)的角度入手，采取了先行業(yè)后個股的選股思路，即先確定要投資的行業(yè)，然后再在所看中的行業(yè)中選取具體的個股，這就造成新興行業(yè)中擁擠了眾種的機構(gòu)投資者，而一些傳統(tǒng)行業(yè)卻少人問津。

　　從2000年第三季度基金的投資組合分析，剔除三只指數(shù)類基金，28只基金持有的股票市值在行業(yè)中的分布情況是：電子通訊行業(yè)和交通運輸行業(yè)被明顯地看好，所占比重分別為35．62％和8．65％；而汽車及配件制造和釀酒食品行業(yè)受到普遍冷落，所占比重分別為1．22％和0．81％。因此，基金重點投資的行業(yè)集中在一個很小的范圍內(nèi)。最突出的就是電子通訊行業(yè)，由于同時被眾多基金經(jīng)理看中，該行業(yè)的個股在基金投資組合中長期占據(jù)著絕對的主導(dǎo)地位，所選的上市公司較為龐大，包括大唐電信、東方通信、東大阿派、中信國安和中興通訊等一批國內(nèi)行業(yè)巨頭。

　　這樣的選股思路固然科學(xué)合理，但是卻存在重大的遺憾，就是忽略了大量的其他行業(yè)中的個股機會。在基金并不看好的行業(yè)中，卻存在許多個股機會，而被基金公司等機構(gòu)投資者普遍看好并集中投入的個股卻并不一定能持續(xù)上漲。畢竟眾多基金同時介入，極可能造成所看好的個股股價的階段性被高估，從而導(dǎo)致股價長時間高位整理。這雖然不影響其作為長期投資的選擇，但必然造成機會損失，同時也抬高了資金的時間成本。

　　從對創(chuàng)新高個股的行業(yè)分布狀態(tài)分析，我們看到中線黑馬并不一定產(chǎn)生在熱門的行業(yè)中。中線持股并不一定非要持有所謂朝陽行業(yè)的個股。從來就沒有什么夕陽行業(yè)，只有可能被淘汰的夕陽技術(shù)。這種分布情況表明，哪個行業(yè)更容易產(chǎn)生中線牛股并沒有一個特別的定式。中線牛股并不是要注定產(chǎn)生于某些特定的行業(yè)中。中線牛股與行業(yè)屬性間并沒有特定的必然聯(lián)系，雖然短線熱點與行業(yè)景氣度的轉(zhuǎn)折與否有關(guān)，但中線強勢股卻并不一定與行業(yè)屬性有必然的聯(lián)系。在美國，其漲勢持續(xù)一年甚至多年的中長線最牛氣的股票就有許多像可口可樂這樣的平常的傳統(tǒng)行業(yè)股。巴菲特選股時，從來不把行業(yè)背景放在第一位，他最關(guān)心的是個股本身的內(nèi)在價值，從中發(fā)現(xiàn)和選取價值被市場低估的個股。在他所選取的個股中，行業(yè)分布是非常廣泛的�，F(xiàn)在基金公司選股時大多數(shù)采取先行業(yè)后個股的做法，導(dǎo)致眾多基金同時看好少數(shù)幾個熱門行業(yè)，同時爭持幾只個股的現(xiàn)象較為突出，從而使得這些被基金同時看好的股票的流通股大量集中在基金公司手中。從2000年基金公司第三季度末主要重倉股的分析中，我們看到，風(fēng)華高科，基金持有量高達(dá)5699．5萬股，占其流通股的30．75％，新太科技、大唐電信、中體產(chǎn)業(yè)、電廣傳媒、海虹控股、東大阿派等十六只個股的20％－30％的流通股被基金公司集中持有。再來看看這些個股的二級市場走勢，風(fēng)華高科技2000年9月12日除權(quán)后，長時間橫向整理。新太科技成交清淡，走勢平平。概括起來，這些被基金大量集中持有的個股，在基金建倉結(jié)束之后，其二級市場的走勢總體上明顯偏弱于大盤，與我們表中所列的中線牛股相距甚遠(yuǎn)。而在我們所列出的創(chuàng)近一年新高的個股，其中卻很少被基金看中并持有。