可轉(zhuǎn)換公司債券是利好還是利空 可轉(zhuǎn)換債券的特點(diǎn)

　　公司通過發(fā)行公司的債券可以得到一些有利于公司發(fā)展的資金，對(duì)于公司的債券來說，它有著相應(yīng)的規(guī)定來規(guī)范公司債券的規(guī)范運(yùn)行，那么可轉(zhuǎn)換公司債券是怎么樣的呢？

　　一、可轉(zhuǎn)換公司債券是利好還是利空

　　可轉(zhuǎn)換債券是債券的一種，可以轉(zhuǎn)換為債券發(fā)行公司的股票，通常具有較低的票面利率�？赊D(zhuǎn)換債券是在發(fā)行公司債券的基礎(chǔ)上，附加了一份期權(quán)，允許購(gòu)買人在規(guī)定的時(shí)間范圍內(nèi)將其購(gòu)買的債券轉(zhuǎn)換成指定公司的股票。

　　對(duì)于已經(jīng)持有可轉(zhuǎn)債正股的投資者來說，除了可以享受配售小賺一筆之外，更關(guān)心的則是股票股價(jià)的走勢(shì)。公司發(fā)行可轉(zhuǎn)債對(duì)于股票到底有何影響，是利好還是利空，這才是關(guān)鍵。

　　從走勢(shì)上看，可以把可轉(zhuǎn)債視為權(quán)證。而權(quán)證的走勢(shì)，一般領(lǐng)先于正股。所以，推論可轉(zhuǎn)債價(jià)格加速背離其實(shí)際價(jià)值時(shí)，就是正股突破前兆�？赊D(zhuǎn)換債券條款雖多，但最影響其投資價(jià)值判斷的，無非是四條：利率條款、轉(zhuǎn)股價(jià)格、贖回條款、回售條款。

　　一般來說，發(fā)行可轉(zhuǎn)債對(duì)公司經(jīng)營(yíng)是利好，但一般來說不影響公司大的基本面，是改良而不是改革，其影響弱于重組和定向增發(fā)，因?yàn)楹髢烧咄�往改變公司的運(yùn)營(yíng)方向和策略。

　　二、為什么要選擇發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券

　　根本原因是想完成融資，簡(jiǎn)單說就是想拿到短期不用還的一大筆錢，這筆錢的成本盡量別太高。但是股價(jià)低迷，增發(fā)新股買不上價(jià)格，想籌集較大規(guī)模資金難度很大，即使成功了，新股發(fā)的太多，也損失很多話語權(quán)（新投資者持股太多了），萬一影響了一股獨(dú)大就虧大了。那么可轉(zhuǎn)債就出現(xiàn)了，首先可轉(zhuǎn)債的期限都比較長(zhǎng)，一般5-6年。其次，可轉(zhuǎn)債的票面利率非常低，16年發(fā)行的幾個(gè)前3年的票面年利率1%都不到，最后一年的也不高于1.5%，要知道財(cái)政部在16年5月發(fā)行的沒有信用風(fēng)險(xiǎn)的3年期國(guó)債利率可是2.8%啊，所以票面利率非常非常低，成本小。再來看轉(zhuǎn)股條款，一般是債券發(fā)行半年后可以開始轉(zhuǎn)股，這個(gè)轉(zhuǎn)股價(jià)格一般遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于當(dāng)時(shí)的股票的市場(chǎng)價(jià)格，簡(jiǎn)單地說就是，沒有趕上一波大牛市就，你就別想著轉(zhuǎn)股了，不值。結(jié)果1，沒趕上大牛市，轉(zhuǎn)股價(jià)格一直遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于股票市場(chǎng)價(jià)格，債券投資者都不會(huì)選擇轉(zhuǎn)股，隨后，用很低很低的融資成本占用了債券投資者一大筆資金5-6年，企業(yè)很賺。結(jié)果2，趕上了大牛市，轉(zhuǎn)股價(jià)格被股票價(jià)格追上，由于（可贖回）條款的存在，導(dǎo)致投資者都選擇了轉(zhuǎn)股，公司就完成了，高價(jià)賣自己股權(quán)的計(jì)劃，公司很賺。