狂犬疫苗概念股
醫(yī)藥行業(yè)狂犬疫苗概念股個(gè)股競(jìng)相爭(zhēng)龍頭，可惜都是你方唱罷我登場(chǎng)。我們不妨看看狂犬疫苗的前世今生。
遼寧成大（600739.SH）用2004年引進(jìn)的人用狂犬疫苗（vero細(xì)胞）技術(shù)坐穩(wěn)了8年后國(guó)內(nèi)狂犬疫苗市場(chǎng)龍頭的位子，尤其是在2009年國(guó)家藥監(jiān)局加大狂犬疫苗監(jiān)管力度后進(jìn)入了快車(chē)道，保持高增長(zhǎng)和高收益，吹起了美麗的行業(yè)“泡沫”。
長(zhǎng)春高新（000661.SZ）、廣州藥業(yè)（600332.SH）等覬覦狂犬疫苗預(yù)期美麗的“泡沫”而紛紛殺入，但鎩羽而歸或慘淡經(jīng)營(yíng)。
但基于行業(yè)美好的預(yù)期，即使在“監(jiān)管風(fēng)暴”的寒冬下，始終有賣(mài)方研究員不遺余力地支持。
或跟隨，或另立山頭，星湖科技（600866.SH）和中牧股份（600195.SH）紛紛選擇了后者。
星湖科技“探路”的人用狂犬疫苗（雞胚細(xì)胞）以及中牧股份涉足的犬用狂犬疫苗，均想成為所謂的“全國(guó)第一”，但這背后似乎在賣(mài)方研究員的伴隨下演繹著各自的行業(yè)“新泡泡”。
高利潤(rùn)的行業(yè)“泡沫”
2004年，隸屬遼寧省國(guó)資委的遼寧成大（600739.SH）主營(yíng)業(yè)務(wù)還是進(jìn)出口貿(mào)易和經(jīng)營(yíng)醫(yī)藥連鎖，分別占了全年?duì)I業(yè)收入的56.09%和42.07%。
而當(dāng)年年底遼寧成大與大股東遼寧成大集團(tuán)及下屬企業(yè)的一則關(guān)聯(lián)交易，開(kāi)啟了國(guó)內(nèi)狂犬疫苗市場(chǎng)新的格局。
遼寧成大與遼寧成大集團(tuán)有限公司、大連成大科技投資有限公司于2004年12月22日簽訂了《股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同》，以1112.8萬(wàn)元受讓以上兩家公司持有的遼寧成大生物技術(shù)有限公司（以下簡(jiǎn)稱，“成大生物”）的80%股權(quán)。www.sfzzp.cn
當(dāng)時(shí)成大生物從美國(guó)引進(jìn)了采用生物反應(yīng)器高密度培養(yǎng)vero細(xì)胞生產(chǎn)狂犬病疫苗［以下簡(jiǎn)稱，“人用狂犬疫苗（vero細(xì)胞）”］技術(shù)，通過(guò)了臨床實(shí)驗(yàn)，隨即便取得了新藥證書(shū)并獲準(zhǔn)上市。
人用狂犬疫苗（vero細(xì)胞）突破了國(guó)際流行的逐級(jí)放大培養(yǎng)工藝，實(shí)現(xiàn)了大幅度降低生產(chǎn)成本、提高生產(chǎn)效率和產(chǎn)品質(zhì)量的目標(biāo)；憑借該技術(shù)，遼寧成大奠定了之后國(guó)內(nèi)狂犬疫苗行業(yè)龍頭的基礎(chǔ)。
2005年，成大生物工業(yè)化疫苗生產(chǎn)基地正式投產(chǎn)，在無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)的國(guó)內(nèi)疫苗市場(chǎng)中實(shí)現(xiàn)了銷(xiāo)售收入2700萬(wàn)元。
但至2006年，成大生物狂犬疫苗業(yè)績(jī)呈幾何增長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入2.11億元，同比增長(zhǎng)681.48%，凈利潤(rùn)為1.30元。2006年，遼寧成大生物制藥收入毛利率達(dá)到了89.62%。
如此高的毛利率，市場(chǎng)紛紛覬覦這塊蛋糕。遼寧成大獨(dú)門(mén)一時(shí)的人用狂犬疫苗（vero細(xì)胞）技術(shù)亦被同行業(yè)所掌握，包括上市公司廣州藥業(yè)、長(zhǎng)春高新亦紛紛涉足狂犬疫苗（vero細(xì)胞）。
2007年-2008年，諸多“分食者”的加入，使得人用狂犬病疫苗市場(chǎng)嚴(yán)重供大于求，但2008年遼寧成大的銷(xiāo)售收入、市場(chǎng)占有率和利潤(rùn)指標(biāo)在國(guó)內(nèi)狂犬病疫苗行業(yè)排名中名列榜首。
2009年因國(guó)家加大疫苗行業(yè)的監(jiān)管力度，遼寧成大諸多競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手在行業(yè)洗牌中倒下，但其當(dāng)年反而實(shí)現(xiàn)了銷(xiāo)售人用狂犬病疫苗351萬(wàn)人份，創(chuàng)歷史新高，拉開(kāi)了與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的距離。
2009年、2010年以及2011年上半年，遼寧成大的生物制藥的銷(xiāo)售收入各為4.32億元、8.41億元和4.84億元，同比分別增長(zhǎng)34.02%、94.44%和24.74%；而其相應(yīng)的毛利率仍然維持高位，分別為86.88%、88.10%和86.92%。
上海一位創(chuàng)投人士表示，“處于成長(zhǎng)期的行業(yè)具有競(jìng)爭(zhēng)激烈、高增長(zhǎng)和高回報(bào)的特征，逐利的資金會(huì)紛紛涌入；但擠掉這樣的行業(yè)泡沫后才會(huì)進(jìn)入成熟期，但相應(yīng)行業(yè)投資回報(bào)率也會(huì)降低�！�
遼寧成大憑借較早引進(jìn)了先進(jìn)的人用狂犬疫苗（vero細(xì)胞）技術(shù)，鎖定了行業(yè)利潤(rùn)，又通過(guò)2009年的疫苗行業(yè)的大洗牌，鞏固了行業(yè)地位，這樣吹起了讓市場(chǎng)垂涎三尺的高利潤(rùn)“泡泡”。
然而，行業(yè)龍頭遼寧成大吹起的高利潤(rùn)“泡泡”做價(jià)值導(dǎo)向，一時(shí)間，無(wú)論是一撲而上的人用狂犬疫苗（vero細(xì)胞）技術(shù)跟隨者，還是另辟蹊徑的“新一代”人用狂犬疫苗（雞胚細(xì)胞）探路者，各自項(xiàng)目即便低調(diào)實(shí)施，也會(huì)有職業(yè)“鼓吹手”為其吹一個(gè)相應(yīng)大小的“泡泡”。
寒冬下跟風(fēng)者的“鼓吹手”
上市公司長(zhǎng)春高新和廣州藥業(yè)成了遼寧成大人用狂犬疫苗（vero細(xì)胞）十足的跟風(fēng)者，均是采用其生物反應(yīng)器微載體工藝生產(chǎn)狂犬疫苗。但2009年的一場(chǎng)以遼寧成大為標(biāo)桿的行業(yè)“監(jiān)管風(fēng)暴”，著實(shí)讓跟風(fēng)者吃盡了苦頭，在狂犬疫苗寒冬期諸多賣(mài)方研究成了跟風(fēng)者的忠實(shí)“守護(hù)神”。
正當(dāng)2006年遼寧成大通過(guò)子公司成大生物取得人用狂犬疫苗（vero細(xì)胞）2.11億元銷(xiāo)售成績(jī)后，主營(yíng)業(yè)務(wù)本身為中西藥制造的長(zhǎng)春高新亦橫刀殺進(jìn)了前景頗看好的人用狂犬疫苗領(lǐng)域。
2007年5日，長(zhǎng)春高新通過(guò)下屬控股子公司長(zhǎng)春百克生物科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱，“百克生物”）出資4000萬(wàn)元增資控股吉林邁豐生物藥業(yè)有限公司（以下簡(jiǎn)稱，“邁豐藥業(yè)”）。
實(shí)際上，長(zhǎng)春高新涉足人用狂犬疫苗進(jìn)度驚人，據(jù)其2007年年報(bào)，“克服硬件基礎(chǔ)條件差和各項(xiàng)管理軟件需要完善等重重困難，用兩個(gè)月的時(shí)間通過(guò)了國(guó)家食品藥品監(jiān)督管理局的GMP 認(rèn)證，為2008年工作奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)�！倍�2008年狂犬疫苗產(chǎn)品已經(jīng)上市銷(xiāo)售。
但稍有眉目的長(zhǎng)春高新狂犬疫苗項(xiàng)目也在2009年的“監(jiān)管風(fēng)暴”中落馬。
自2009年4月起，國(guó)家藥品生物制品檢定所對(duì)人用狂犬疫苗的生產(chǎn)和質(zhì)量控制提出新標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)人用狂犬疫苗（vero細(xì)胞）細(xì)胞在成品疫苗中實(shí)施DNA殘留量檢測(cè)。
結(jié)果，邁豐藥業(yè)2009年生產(chǎn)的在產(chǎn)品、產(chǎn)成品共計(jì)42萬(wàn)人份，價(jià)值993.52萬(wàn)元，不符合國(guó)家檢測(cè)DNA殘留量標(biāo)準(zhǔn)，無(wú)法上市銷(xiāo)售。
而恰恰是2009年“監(jiān)管風(fēng)暴”下，諸多賣(mài)方研究員仍“力挺”長(zhǎng)春高新人用狂犬疫苗項(xiàng)目。
如東興證券研究員李秋實(shí)于2009年5月12日認(rèn)為長(zhǎng)春高新子公司百克生物的狂犬疫苗將會(huì)保持30%以上的年增速。
進(jìn)入2010年后，東吳證券徐青三次給予長(zhǎng)春高新“增持”評(píng)級(jí)，對(duì)“遭監(jiān)管”的人用狂犬疫苗項(xiàng)目頗為樂(lè)觀，“狂犬疫苗雖然在2009年遇到了技術(shù)上的問(wèn)題，相信憑借公司的研發(fā)實(shí)力可以很快解決，未來(lái)其銷(xiāo)售規(guī)模會(huì)迅速擴(kuò)大”。
而2010年已跳槽至安信證券的李秋實(shí)聯(lián)手研究員洪露多次給予其“增持-A”評(píng)級(jí)，其中定調(diào)為“百克生物的狂犬疫苗重新上市將帶來(lái)爆發(fā)性增長(zhǎng)”、“狂犬疫苗重新上市將給公司帶來(lái)較大增長(zhǎng)”，并堅(jiān)持認(rèn)為12個(gè)月內(nèi)目標(biāo)價(jià)63元。
受極力鼓吹下的長(zhǎng)春高新股價(jià)63元如期而至，并于2010年11月25日摸高72元，這較2008年11月4.88元的低價(jià)已漲了14倍。
但長(zhǎng)春高新狂犬疫苗的恢復(fù)進(jìn)展并沒(méi)如諸賣(mài)方研究員所愿。
（南方財(cái)富網(wǎng)個(gè)股頻道）