3.1鋼材期貨實時行情：供應持續(xù)偏緊 3月鋼材終端需求有望復蘇(2)

　　從庫存的角度來看，經(jīng)過 2020年去產(chǎn)能，焦炭總庫存下降非常明顯，截至 2月26日，數(shù)據(jù)顯示，230家獨立焦企、110家鋼廠以及4個港口的焦炭總庫存為707.36萬噸，同比減少198.99萬噸。分開來看，各環(huán)節(jié)庫存都處于較低的水平，獨立焦企焦炭庫存為76.9萬噸，同比減少89.69萬噸;港口焦炭庫存為184萬噸，同比減少92萬噸，焦企和港口庫存都大幅低于往年同期水平，港口較低的庫存也會促使貿(mào)易商積極拿貨，后期焦炭會有一些投機性需求。經(jīng)過2020年去產(chǎn)能后，焦炭市場存量庫存非常低，各環(huán)節(jié)的低庫存給焦炭價格帶來較大支撐。

　　綜上所述，短期鋼廠庫存增加較多，鋼焦利潤分配不平衡，促使焦炭現(xiàn)貨走弱，盤面也隨之有所下行，但焦炭供應依然維持偏緊格局，我們認為，3月隨著鋼材終端需求復蘇加上河北地區(qū)高爐限產(chǎn)或有所減弱，焦炭價格仍有上行動力。近期，需密切關注貿(mào)易商補庫情況，一旦港口貿(mào)易商開始積極拿貨，焦炭現(xiàn)貨價格將迎來拐點，同時，也需要警惕鋼廠如因出現(xiàn)大幅虧損導致減產(chǎn)造成的焦炭階段性需求減弱的風險。