7.5鋼材期貨實(shí)時(shí)行情：鋼市料繼續(xù)呈現(xiàn)弱勢(shì)震蕩格局

　　中泰證券7月4日監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，噸鋼盈利在5月上旬見(jiàn)頂后大幅回落。業(yè)內(nèi)人士表示，當(dāng)前國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)依然處于傳統(tǒng)的需求淡季，采購(gòu)需求明顯不足，鋼廠開(kāi)始檢修減產(chǎn)。在下游需求轉(zhuǎn)淡影響下，工廠庫(kù)存、社會(huì)庫(kù)存繼續(xù)小幅累積，累積量或創(chuàng)歷史新高。短期來(lái)看，國(guó)內(nèi)鋼市將繼續(xù)呈現(xiàn)弱勢(shì)震蕩的格局。

　　主流品種盈利下降

　　據(jù)中泰證券測(cè)算，近期主流鋼種盈利繼續(xù)回落，鐵礦石均價(jià)上漲帶動(dòng)成本端小幅抬升，成材均價(jià)環(huán)比下降，導(dǎo)致鋼鐵行業(yè)噸鋼出現(xiàn)虧損。其中，熱軋卷板(3mm)上周毛利潤(rùn)下降36元/噸，毛利率下降至2.68%;冷軋板(1.0mm)毛利潤(rùn)下降78元/噸，毛利率降至-3.99%;螺紋鋼(φ20mm)毛利潤(rùn)下降32元/噸，毛利率下降至-6.9%;中厚板(20mm)毛利潤(rùn)下降61元/噸，毛利率下降至-5.32%。

　　上述券商研報(bào)顯示，噸鋼利潤(rùn)是供需再平衡的調(diào)節(jié)器，利潤(rùn)轉(zhuǎn)負(fù)意味著供大于求，市場(chǎng)希望通過(guò)虧損來(lái)調(diào)節(jié)產(chǎn)量。雖然鋼企在二季度積累了豐厚盈利，能夠承受一定時(shí)間的虧損，但需要看到的是檢修的鋼廠越來(lái)越多。

　　受高溫多雨天氣影響，建材需求季節(jié)性轉(zhuǎn)弱，社會(huì)庫(kù)存已超過(guò)去年同期，隨著檢修后陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，庫(kù)存或繼續(xù)累積創(chuàng)歷史新高。

　　蘭格鋼鐵網(wǎng)指出，目前采購(gòu)需求明顯不足，鋼廠開(kāi)始檢修減產(chǎn)，同時(shí)鋼廠廠內(nèi)和社會(huì)鋼材庫(kù)存的雙雙回升使得供給端的壓力逐步增大，而鐵礦石、焦炭、廢鋼的價(jià)格依然處于高位，成材的成本支撐力度依然較強(qiáng)。

　　整體仍處盈利狀態(tài)

　　由于前期噸鋼利潤(rùn)處于高位，上半年平均水平仍然是盈利。中泰證券統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，上半年，熱軋、冷軋、中厚板平均噸鋼毛利分別為433元、241元和202元，同比增加229元、339元和52元，同比增長(zhǎng)幅度分別為111.8%、347.5%、34.4%，而螺紋鋼上半年噸鋼毛利同比則下降137元。對(duì)應(yīng)到上市公司，板材企業(yè)盈利改善好于長(zhǎng)材企業(yè)。

　　鋼鐵股方面，中泰證券認(rèn)為，二季度是行業(yè)盈利高點(diǎn)，雖然部分個(gè)股仍可能存在半年報(bào)預(yù)喜的交易性機(jī)會(huì)，但盈利高點(diǎn)過(guò)后缺乏長(zhǎng)期邏輯。

　　原材料方面，中泰證券統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，上半年鐵礦石普氏均價(jià)同比增幅達(dá)到101.35%。其中，二季度均價(jià)環(huán)比增長(zhǎng)19.84%，同比增長(zhǎng)114.38%。鐵礦石價(jià)格表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)一方面有需求推動(dòng)因素，另一方面也有海外通脹和投機(jī)性需求因素。上半年，焦炭均價(jià)達(dá)到3015元/噸，同比增長(zhǎng)30.8%。廢鋼均價(jià)達(dá)到2541元/噸，同比增長(zhǎng)41.7%。據(jù)測(cè)算，上半年平均噸鋼成本達(dá)到3995元/噸，同比增幅達(dá)到48.4%。原材料價(jià)格大幅抬高，很大程度支撐鋼材價(jià)格持續(xù)位居高位。但隨著下游需求減弱，監(jiān)管層針對(duì)大宗商品價(jià)格過(guò)快上漲采取措施，價(jià)格出現(xiàn)回調(diào)。