1.20甲醇期貨行情分析：進(jìn)口減少 甲醇中期看漲(2)

　　目前甲醇沿海庫(kù)存在117.01萬噸，整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估在25.3萬噸附近。去年11月中下旬，華東和內(nèi)地部分區(qū)域套利窗口打開，12月份河南、山東和天津等地部分汽運(yùn)和船運(yùn)貨物抵達(dá)華東區(qū)域。另外，整體江蘇提貨量相對(duì)一般，江蘇封航2次對(duì)于進(jìn)口船貨卸貨造成較大影響。內(nèi)陸方面，中國(guó)甲醇主產(chǎn)區(qū)企業(yè)庫(kù)存呈現(xiàn)下跌趨勢(shì)。企業(yè)庫(kù)存目前僅能維持6天的生產(chǎn)需求，相比往年9天左右的正常情況明顯較少。

　　供需格局

　　從開工來看，目前甲醇行業(yè)開工略有下滑，國(guó)內(nèi)甲醇整體裝置開工負(fù)荷為69.40%。雖然江蘇、安徽、山東部分裝置穩(wěn)定運(yùn)行，但西北地區(qū)部分甲醇裝置臨時(shí)停車，導(dǎo)致全國(guó)甲醇開工負(fù)荷下滑。下游行業(yè)同樣開工下滑，不過相比較而言，下游需求端的下滑更為明顯，主要受制于盈利的下滑，前期甲醇價(jià)格上漲，除少數(shù)下游產(chǎn)品如醋酸盈利提升較為明顯之外，多數(shù)下游行業(yè)理論盈利皆有不同程度的萎縮，主力下游甲醇制烯烴華東地區(qū)主要裝置的去年12月份利潤(rùn)較11月份減少近200元/噸嗎，跌幅近15%。

　　綜上，我們認(rèn)為短期甲醇下跌趨勢(shì)難以持續(xù)，可擇機(jī)偏多操作。