1.20甲醇期貨行情分析：進口減少 甲醇中期看漲

　　近期甲醇市場大幅下跌，主要原因在于三個方面：一是前期上漲過快導(dǎo)致下游盈利水平下降，部分傳統(tǒng)行業(yè)維持成本線運行，需求端跟進積極性難以提升;二是供應(yīng)端有新增產(chǎn)能投產(chǎn)，神華榆林裝置在2020年年末順利投產(chǎn)，供應(yīng)增加;三是近期河北疫情再次暴發(fā)，部分下游工廠被迫停產(chǎn)。但是考慮到冬季嚴(yán)寒依然存在，伊朗裝置開工負(fù)荷降低，未來兩個月進口難有增量，同時河北疫情導(dǎo)致運費上漲，內(nèi)地貨源運往山東、港口套利成本抬升，因此繼續(xù)下跌空間有限，后市看多為主。

　　進口縮量

　　2020年12月份甲醇進口量在102.39萬噸，較11月下降8.29萬噸，跌幅在7.49%。對于2021年1月、2月份，我們預(yù)計進口量仍將維持較低狀態(tài)。

　　首先，從價格方面看，目前國內(nèi)甲醇到岸價307.5美元/噸，而東南亞價格372.5美元/噸，歐洲425美元/噸，均大幅高于國內(nèi)甲醇進口到岸價，存在套利空間，因此非伊朗船貨大多愿意去往中國以外高價區(qū)域獲利，改港及直接前往的船貨持續(xù)增多。

　　其次，受嚴(yán)寒天氣影響，去年12月下旬中東地區(qū)開始限氣，伊朗甲醇裝置運行負(fù)荷降至60%，后期有望繼續(xù)下降。東南亞大約有241萬噸裝置停車檢修，特立尼達和多巴哥亦有多套裝置停車檢修，因此國外甲醇產(chǎn)量后期將有所減少。

　　最后，從船期角度看，1月到港的非伊船貨開始縮減。預(yù)估1月份甲醇進口量在98萬—101萬噸，1月份出口量增多，預(yù)估在4萬—5萬噸，出口歐洲、東南亞等地。而2月份中國甲醇進口量依然難有明顯增量，國外部分高價區(qū)域提前直接或者間接采買2月份進口貨物，導(dǎo)致2月份中國非伊甲醇到港量仍舊處于相對緊縮的狀態(tài)。