1.20焦炭期貨實時行情：焦炭后市易漲難跌

　　焦炭2105合約自1月8日向下調(diào)整300元/噸之后，在2650元/噸附近獲得支撐，上漲趨勢并未改變。與期價走勢不同的是，元旦過后，焦炭現(xiàn)貨市場一直處于供不應(yīng)求局面，短短十余個工作日，已經(jīng)連續(xù)落地兩輪，累計上漲200元/噸。截至1月17日，唐山一級冶金焦市場報價2650元/噸。期貨跌現(xiàn)貨漲，期貨價格已由前期的升水轉(zhuǎn)為貼水，基差由負(fù)轉(zhuǎn)正。

　　焦炭在連續(xù)落地十三輪漲價后，全國焦企噸焦平均利潤已經(jīng)達到851元，焦炭報價中約有32.08%是利潤，這刺激了焦炭供應(yīng)。數(shù)據(jù)顯示，230家獨立焦企樣本剔除淘汰產(chǎn)能利用率為89.58%，處于高位。不過，受天氣影響，企業(yè)生產(chǎn)很容易受到環(huán)保的限制，目前，從區(qū)域性看，華北地區(qū)焦?fàn)t產(chǎn)能利用率為77.93%，環(huán)比下降0.07個百分點，華東地區(qū)焦?fàn)t產(chǎn)能利用率為73.04%，環(huán)比下降1.82個百分點，華北和華東兩地生產(chǎn)均受到環(huán)保影響;從產(chǎn)能利用率看，產(chǎn)能大于200萬噸的利用率為83.95%，環(huán)比下降0.74個百分點，100萬—200萬噸產(chǎn)能的利用率為72.39%，環(huán)比下降0.47個百分點，小于100萬噸的產(chǎn)能利用率維持在50.39%的低位不變。因此，在高利潤和嚴(yán)環(huán)保下，焦企盡力維持較高的焦炭產(chǎn)量。

　　下游高爐開工在雙重因素影響下，開始有所下滑，截至1月15日，高爐煉鐵產(chǎn)能利用率為91.24%，日均鐵水產(chǎn)量為242.87萬噸，環(huán)比下降1.41萬噸。究其原因在于一方面，進入冬季，北方房地產(chǎn)和基建投資陸續(xù)停工，成材終端需求逐漸減少，鋼價逐漸走弱，在利潤收縮的情況下，鐵水產(chǎn)量也逐漸降低;另一方面，受疫情影響，河北多條高速公路封路，汽運受阻，部分鋼廠焦炭庫存大幅下降，被迫出現(xiàn)檢修情況。因此，雖然鋼廠盈利情況尚可，但在價格收縮和焦炭供給不足的情況下，高爐開工被動降低，焦炭需求也有所走弱。

　　在焦炭高價影響下，貿(mào)易商普遍存在恐高心理，投機性集港行為幾乎消失，港口焦炭庫存降至歷史低位。同時，焦企庫存也在供不應(yīng)求的環(huán)境中無法有效積累，維持低位運行。整體來看，焦炭庫存蓄水池的功能削弱嚴(yán)重。

　　綜合來看，焦炭生產(chǎn)供應(yīng)受限，高爐開始檢修，焦炭剛性需求減少，供給端和需求端雙雙走弱。不過，經(jīng)過2020年嚴(yán)格去產(chǎn)能過程，焦炭整體供給能力減弱，雖然去年四季度投產(chǎn)產(chǎn)能較大，但由于需要烘爐的時間較長，當(dāng)下產(chǎn)能并未完全釋放，焦炭市場整體處于供不應(yīng)求局面。在此背景下，焦炭期價易漲難跌。