聚丙烯期權(quán)合約要素及交易規(guī)則解讀(2)

　　八、合同月份

　　合同月份是指期權(quán)合同對應(yīng)的標(biāo)的期貨合約的交割月份。聚丙烯期權(quán)合約的月份為1、2、3、4、5、6、7、8、910、11、12月，與標(biāo)的期貨合約的月份一致。期貨合約的所有月份都有相應(yīng)的期權(quán)合約，這使得每個期貨合約都有可選的期權(quán)合約進(jìn)行套期保值和策略組合。

　　九、行權(quán)價格

　　期權(quán)行權(quán)價格是指買方有權(quán)在未來某一時間買賣標(biāo)的期貨合約的價格。期權(quán)行權(quán)價格的覆蓋范圍應(yīng)該適當(dāng)寬泛，即使期貨價格波動較大，仍然可以滿足投資者價值、實際價值和虛擬價值的避險需求。在一定的泡沫范圍內(nèi)，期權(quán)的行權(quán)價格應(yīng)該是適當(dāng)?shù)摹＿^多的數(shù)量會分散單一期權(quán)合約的流動性，過少可能導(dǎo)致缺乏相應(yīng)合約的戰(zhàn)略組合。

　　隨著期貨價格的變化，在到期日前的每個交易日，我所將根據(jù)上一個交易日標(biāo)的期貨結(jié)算價格上下波動1.5倍，增加新行權(quán)價格的期權(quán)合約，以滿足投資者多樣化的避險需求。

　　十、行權(quán)價格間距

　　行權(quán)價格間距是指兩個行權(quán)價格之間的差異。根據(jù)聚丙烯期貨的歷史數(shù)據(jù)，波動主要在500元/噸至1000元/噸之間。當(dāng)聚丙烯期權(quán)行權(quán)價格小于等于5000元/噸時，行權(quán)價格間距為50元/噸；當(dāng)行權(quán)價格大于5000元/噸，小于等于1萬元/噸時，行權(quán)價格間距為100元/噸；當(dāng)行權(quán)價格大于1萬元/噸時，行權(quán)價格間距為200元/噸。

　　十一、交易時間

　　聚丙烯期權(quán)合約的交易時間與標(biāo)的期貨一致。

　　十二、最后一個交易日和到期日

　　最后一個交易日是指期權(quán)合約可以交易的最后一個交易日，到期日和最后一個交易日。為了保證期權(quán)買方（賣方）在最后一個交易日順利行權(quán)（履約），同時保證到期日后有足夠的時間結(jié)清行權(quán)（履約）獲得的期貨頭寸，聚丙烯期權(quán)合約的最后一個交易日設(shè)定為每個標(biāo)的期貨合約交割月前一個月的第五個交易日。