3.4橡膠期貨實時行情：全球天膠供應步入季節(jié)性低產期 供需錯配時間窗口即將開啟(2)

根據中汽協(xié)數據，1月中國汽車產銷分別達到238.8萬輛和250.3萬輛，同比分別增長34.6%和29.5%，環(huán)比則下降15.9%和11.6%。從細分領域來看，乘用車銷量204.5萬輛，同比大幅增長29.5%。其中，新能源汽車銷量17.9萬輛，同比增長238.5%，再創(chuàng)歷史單月新高。在政策加碼持續(xù)推進以及行業(yè)進入向上復蘇周期的驅動下，預計2021年新能源汽車市場有望保持高速增長勢頭，乘用車銷量將繼續(xù)保持同比上升趨勢。商用車方面，重卡市場表現(xiàn)依然強勁。有關數據顯示，繼國內重卡1月銷量迎來開門紅之后，2月銷量預計超過11萬輛，同比增幅約200%，這也是重卡市場自去年4月至今連續(xù)十一個月刷新月度歷史紀錄�？紤]到今年7月開始重型柴油車國六排放全面升級將帶來單車購置成本的提升，預計上半年國五庫存車銷量可能迎來爆發(fā)，因此各家重卡企業(yè)終端促銷及渠道鋪貨力度空前，全力爭奪上半年市場。再加上國三重卡淘汰仍有空間、治超治限政策趨于常態(tài)化等積極因素，預計上半年重卡市場高景氣度有望延續(xù)。

　　輪胎出口方面，2020年下半年以來伴隨海外經濟逐步復蘇，終端需求受到提振，而中國作為最先從疫情中恢復生產能力的國家，受益于海外產能尚未完全恢復，使得出口訂單轉移至國內，從而推動輪胎出口市場強勢反彈。2021年伴隨全球疫苗接種進度提速，疫情影響逐漸減弱，全球經濟復蘇預期增強，海外進入補庫存周期，同時考慮到上半年出口替代效應仍將存在，預計國內輪胎出口有望保持韌性。

　　綜上所述，全球天膠供應步入季節(jié)性低產期，國內云南產區(qū)3月中下旬面臨開割，但5月交割前天膠倉單增量預計有限。另一方面，節(jié)后伴隨下游加速復工，需求端復蘇趨勢延續(xù)，汽車和重卡數據示好，配套胎需求預期樂觀，同時上半年在外需修復與出口替代效應驅動下，國內輪胎出口或保持韌性。因此，橡膠市場進入階段性供需錯配的時間窗口，對盤面存在利好支撐，從中長線角度來看，滬膠振蕩上行趨勢尚未終結。