10只封閉式基金集中到期 關(guān)注集中封轉(zhuǎn)開套利機(jī)會(huì)
10只封閉式基金集中到期
2014年是封閉式基金集中轉(zhuǎn)型的一年，目前僅有的16只封閉式基金，今年將有10只集中到期。
從表1可以看出，所有封基均為折價(jià)，距離到期日越近的封基折價(jià)率越低，如基金漢盛將在5月9日到期，折價(jià)率僅有2.32%；而在6月到12月到期的封基中，折價(jià)率從7%到10%左右不等。此外，2016和2017年到期的品種折價(jià)率在15%－17%之間。
在16個(gè)傳統(tǒng)封閉式基金中，機(jī)構(gòu)投資者占非常大的比重。根據(jù)2013年年報(bào)，有14個(gè)占比在50%以上，其中基金漢盛達(dá)77.6%。作為機(jī)構(gòu)投資者占比最低的基金銀豐，也占48.69%。其中保險(xiǎn)是主要的機(jī)構(gòu)投資者，如基金銀豐的前10大持有人中，有7個(gè)來自保險(xiǎn)資金。
不過，封閉式基金業(yè)績表現(xiàn)總體平平。今年以來，16只傳統(tǒng)封閉基金凈值僅3只上漲，平均回報(bào)率為－0.31%，豐和、通乾和裕隆上漲約0.7%居前，興和、普豐和同盛下跌約1%居后。漢盛、安順、興和繼續(xù)停牌，其余價(jià)格全部下跌，平均收益率為－1.98%，漢興下跌2.87%，跌幅最大。
套利機(jī)會(huì)：關(guān)注普豐和金鑫
好買基金認(rèn)為，目前仍存續(xù)的封閉式基金均存在一定折價(jià)，有較好的安全墊。以2014年4月18日上證綜指收盤點(diǎn)位2097.75點(diǎn)為基準(zhǔn)，假設(shè)贖回費(fèi)是0.5%，16個(gè)封閉式基金的盈虧平衡點(diǎn)如表1所示。
目前的封閉式基金價(jià)格與凈值之間的偏差所產(chǎn)生的高折價(jià)率，將為投資封閉式基金帶來較大的套利空間。據(jù)假設(shè)統(tǒng)計(jì)，今年的封基中，有9只安全點(diǎn)位在4月18日上證綜指收盤價(jià)以下，排在首位的是基金金鑫，安全點(diǎn)位為1782.09點(diǎn)，距離現(xiàn)在市場(chǎng)的情況，具有較好的安全墊。投資者應(yīng)關(guān)注折價(jià)率大、安全點(diǎn)位低、基金管理公司整體投研實(shí)力強(qiáng)的封閉式基金。
數(shù)米基金認(rèn)為，在目前點(diǎn)位，傳統(tǒng)封基有一定的長期投資優(yōu)勢(shì)，尤其2016年之后到期的傳統(tǒng)封基，這是因?yàn)楫?dāng)前點(diǎn)位已非常“便宜”，市場(chǎng)已包含對(duì)經(jīng)濟(jì)大幅放緩的預(yù)期。同時(shí)，2016年后到期的傳統(tǒng)封基，折價(jià)率基本在10%以上�？紤]傳統(tǒng)封基75%左右的股票倉位，這些傳統(tǒng)封基可抵御市場(chǎng)近13%的跌幅，安全邊際較高。
目前，市場(chǎng)環(huán)境偏向大盤藍(lán)籌風(fēng)格，投資者可關(guān)注與市場(chǎng)風(fēng)格較為吻合、具有一定折價(jià)優(yōu)勢(shì)、投資管理能力相對(duì)突出的2016年之后到期的傳統(tǒng)封基，如基金豐和、基金鴻陽、基金久嘉等。另外，在2014年到期的傳統(tǒng)封基中，基金普豐的大盤藍(lán)籌特征極其明顯，該基金的折價(jià)率為5.60%，并將于7月到期，也是不錯(cuò)的投資工具。這是因?yàn)樵摶痣S著到期日臨近，將逐步降低股票倉位、規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)；折價(jià)率收窄將給該基金提供15%以上的年化收益；該產(chǎn)品的5.6%折價(jià)率可以抗擊市場(chǎng)7.5%左右的下跌，即在7月到期日，大盤藍(lán)籌下跌7.5%左右，基金普豐也是安全的。
數(shù)米基金研究中心認(rèn)為，目前市場(chǎng)環(huán)境偏向大盤藍(lán)籌風(fēng)格，投資者現(xiàn)在進(jìn)入可選擇基金豐和、基金鴻陽和基金普豐。就基金普豐來說，今年7月到期，由于今年整個(gè)趨勢(shì)性行情不存在，停牌期間，凈值不一定有較好的表現(xiàn)，建議持有到封轉(zhuǎn)開之前。對(duì)于2016年之后到期的傳統(tǒng)封基，如基金豐和、基金鴻陽，建議長期投資。
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