資產(chǎn)負(fù)債表又稱財(cái)務(wù)狀況表，是用以表達(dá)一個(gè)企業(yè)在特定時(shí)期的財(cái)務(wù)狀況，財(cái)務(wù)狀況是指企業(yè)的資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益及其相互關(guān)系。資產(chǎn)負(fù)債表是以"資產(chǎn)＝負(fù)債＋所有者權(quán)益"這一等式為理論基礎(chǔ)的，據(jù)此可以分析公司的財(cái)務(wù)狀況。
一、揭示公司的資產(chǎn)及其分布結(jié)構(gòu)。從流動資產(chǎn)，可了解公司在銀行的存款以及變現(xiàn)能力，掌握資產(chǎn)的實(shí)際流動性與質(zhì)量；而從長期投資，掌握公司從事的是實(shí)業(yè)投資還是股權(quán)債權(quán)投資及是否存在新的利潤增長點(diǎn)或潛在風(fēng)險(xiǎn)；通過了解固定資產(chǎn)工程物資與在建工程及與同期比較，掌握固定資產(chǎn)消長趨勢；通過了解無形資產(chǎn)與其它資產(chǎn)，可以掌握公司資產(chǎn)潛質(zhì)。如：山川股份（６００７１４）２００１年年報(bào)顯示，流動資產(chǎn)期末貨幣資金比期初減少１９３萬元、期末存貨卻增加３２００萬元，流動資產(chǎn)總額期末比期初減少１６４８．３萬元，結(jié)合公司自１９９６年上市募集到一大筆資金以后，基本按募集資金投入使用，但從募資到如今已有５年了，從本報(bào)告期所能反映的結(jié)果，不過使期末固定資產(chǎn)比期初增加了２２４４萬元，卻超過公司資產(chǎn)總額期末比期初增加額１７３８．９１萬元，說明公司資產(chǎn)的流動性明顯下降，資產(chǎn)的變現(xiàn)能力在下降，同時(shí)也意味著資產(chǎn)的質(zhì)量有所下降。
二、揭示公司的資產(chǎn)來源及其構(gòu)成。根據(jù)資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益之間的關(guān)系，如果公司負(fù)債比重高，相應(yīng)的所有者權(quán)益即凈資產(chǎn)就低，說明主要靠債務(wù)"撐大"了資產(chǎn)總額，真正屬于公司自已的財(cái)產(chǎn)（即所有者權(quán)益）不多。還可進(jìn)一步分析流動負(fù)債與長期負(fù)債，如果短期負(fù)債多，若對應(yīng)的流動資產(chǎn)中貨幣資金與短期投資凈額與應(yīng)收票據(jù)、股利、利息等可變現(xiàn)總額低于流動負(fù)債，說明公司不但還債壓力較大，而且借來的錢成了被他人占用的應(yīng)收賬款與滯銷的存貨，反映了企業(yè)經(jīng)營不善、產(chǎn)品銷路不好、資金周轉(zhuǎn)不靈。
三、有助于評價(jià)公司的盈利能力。通常情況下，資產(chǎn)負(fù)債率應(yīng)當(dāng)控制在適度的比例，如工業(yè)生產(chǎn)類企業(yè)應(yīng)低于６０％為宜，不過，過低（如低于４０％）也不好，說明公司缺乏適度負(fù)債經(jīng)營的創(chuàng)新勇氣。結(jié)合資產(chǎn)收益率，還可評價(jià)公司的資產(chǎn)創(chuàng)利、盈利能力。還以山川股份為例，資產(chǎn)負(fù)債率期初是４０．８３％、期末是３７．３８％，雖然在下降，但凈資產(chǎn)收益率沒有提高，而且期末股東權(quán)益較期初增加２２４９．０８萬元，尚不如存貨增加數(shù)，說明公司產(chǎn)品的市場并不樂觀，盈利能力一般。
四、通過期初數(shù)與期末數(shù)的對比，有助于投資者對資產(chǎn)負(fù)債進(jìn)行動態(tài)的比較，進(jìn)一步分析公司經(jīng)營管理水平及發(fā)展前景與后勁。
資產(chǎn)是指過去的交易、事項(xiàng)形成并由企業(yè)擁有或者控制的資源,該資源預(yù)期會給企業(yè)帶來經(jīng)濟(jì)利益。資產(chǎn)包括流動資產(chǎn)、長期投資、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他資產(chǎn)。在流動資產(chǎn)分析中,投資者可以把流動資產(chǎn)的項(xiàng)目大致分為四類：貨幣性資產(chǎn),短期投資類資產(chǎn),應(yīng)收帳款、應(yīng)收票據(jù)、其他應(yīng)收款等信用資產(chǎn),存貨資產(chǎn)。將上述資產(chǎn)項(xiàng)目的增減幅度與流動資產(chǎn)總額的增減幅度作出比較分析,從而反映企業(yè)流動資產(chǎn)增減幅度的原因。比如：企業(yè)中的貨幣資產(chǎn)(或短期投資類資產(chǎn))的增長幅度大于流動資產(chǎn)的增長,說明企業(yè)應(yīng)付市場變化的能力將增強(qiáng)；企業(yè)中的信用資產(chǎn)增長幅度大于流動資產(chǎn)的增長幅度,說明企業(yè)的貨款回收不夠理想,企業(yè)受第三者的制約增強(qiáng),企業(yè)應(yīng)該加強(qiáng)貨款的回收工作；存貨資產(chǎn)的增長幅度大于流動資產(chǎn)的增長幅度,說明企業(yè)存貨增長占用資金過多,市場風(fēng)險(xiǎn)將增大,企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)存貨管理和銷售工作。如果企業(yè)中的貨幣資產(chǎn)(或短期投資類資產(chǎn))的增長幅度大于流動資產(chǎn)的增長,存貨資產(chǎn)的幅度小于0,流動資產(chǎn)的增長幅度接近其他指標(biāo),說明企業(yè)的支付能力增強(qiáng),應(yīng)付市場的變化能力增強(qiáng),企業(yè)加快市場回收工作,增加現(xiàn)金回籠,流動資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)有很大改善。以*ST秋林(600891)2001年12月31日數(shù)據(jù)為例。通過企業(yè)資產(chǎn)相關(guān)項(xiàng)目的數(shù)據(jù),投資者可以看到企業(yè)當(dāng)年流動資產(chǎn)下降幅度為23.99%,貨幣資產(chǎn)的下降幅度為79%,大于流動資產(chǎn)的下降幅度,說明企業(yè)應(yīng)付市場變化的能力將變?nèi)�；而企業(yè)存貨資產(chǎn)的下降幅度為36%,大于流動資產(chǎn)的下降幅度,說明企業(yè)存貨占用資金的比重降低,企業(yè)在當(dāng)年加快了商品的銷售工作；但是企業(yè)當(dāng)年的信用資產(chǎn)增加幅度大于0,說明企業(yè)信用資產(chǎn)的規(guī)模增長,雖然企業(yè)加快了銷售,但貨款回收不夠理想,這便增加了壞帳損失的可能性,企業(yè)應(yīng)該在加速銷售的同時(shí)加強(qiáng)貨款的回收工作。通過上述的簡單搭配綜合分析,投資者便可以對企業(yè)的流動資產(chǎn)狀況有了一個(gè)簡單清晰的認(rèn)識。如果企業(yè)當(dāng)年的資產(chǎn)變化主要是由于固定資產(chǎn)或者長期投資、無形資產(chǎn)、其他資產(chǎn)的變動而引起,說明企業(yè)將資金的重點(diǎn)向固定資產(chǎn)、長期投資、無形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)方向轉(zhuǎn)移。投資者應(yīng)該隨時(shí)注意企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的變化,這種變化不但決定了企業(yè)的收益能力和發(fā)展?jié)摿?也決定了企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營形式。因此,建議投資者進(jìn)行動態(tài)跟蹤與研究。由于瀏覽與分析是一復(fù)雜的計(jì)算和比較分析過程,投資者可以借助上市公司分析系統(tǒng)工具,通過計(jì)算機(jī)進(jìn)行綜合處理,使上述功能得以順利實(shí)現(xiàn),從而提高分析的效率和準(zhǔn)確性。
企業(yè)負(fù)債是指過去的交易、事項(xiàng)形成的現(xiàn)時(shí)義務(wù),履行該義務(wù)預(yù)期會導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)利益流出該企業(yè)。其特點(diǎn)為：企業(yè)必須償還,在償還本金時(shí),還要支付一定數(shù)量的利息。在財(cái)務(wù)報(bào)表中一般將其分為流動負(fù)債和長期負(fù)債。所有者權(quán)益是指所有者在企業(yè)資產(chǎn)中享有的經(jīng)濟(jì)利益。
在流動負(fù)債的分析中,投資者可以將流動負(fù)債簡單地劃分為：
1、營業(yè)環(huán)節(jié)的流動負(fù)債(應(yīng)付帳款、應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付股利、其他應(yīng)付款、預(yù)收款、應(yīng)付稅金、應(yīng)付工資、預(yù)提費(fèi)用)
2、融資環(huán)節(jié)的流動負(fù)債(短期借款、1年內(nèi)到期的長期負(fù)債)
3、收益分配環(huán)節(jié)的流動負(fù)債(應(yīng)付股利)。
如果企業(yè)流動負(fù)債的比重中營業(yè)環(huán)節(jié)的流動負(fù)債的比重比較大,那么表明,企業(yè)的資金來源為營業(yè)性質(zhì),成本比較低。在構(gòu)成中,如果其他應(yīng)付帳款、預(yù)收款、應(yīng)付帳款占流動負(fù)債的比重任意一項(xiàng)增幅達(dá)80%以上,說明企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營業(yè)務(wù)開展得不理想,欠款增多,資金壓力比較大；如果融資環(huán)節(jié)的比重上升,那么表明企業(yè)的短期融資活動增加,企業(yè)的經(jīng)營業(yè)務(wù)波動性提高；如果收益分配環(huán)節(jié)的比重上升,企業(yè)的收益分配的負(fù)擔(dān)將有所提高。
以海信電器2001年12月31日數(shù)據(jù)為例。通過BBA禾銀系統(tǒng)計(jì)算企業(yè)的負(fù)債相關(guān)項(xiàng)目的數(shù)據(jù),結(jié)果顯示流動負(fù)債增長幅度為53.48%,營業(yè)環(huán)節(jié)的流動負(fù)債的變化導(dǎo)致了該企業(yè)流動負(fù)債的增長,表明企業(yè)的資金來源還是以營業(yè)性質(zhì)為主,資金成本相對比較低。但是營業(yè)環(huán)節(jié)中的預(yù)收帳款一項(xiàng)增長了357%,說明企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營性業(yè)務(wù)的欠款開始增多,資金壓力相對比較大。
在分析中,投資者還可以將企業(yè)的流動負(fù)債與長期負(fù)債＋所有者權(quán)益的合計(jì)數(shù)結(jié)合起來進(jìn)行分析,判定企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營中的資金來源是長期還是短期,來源于內(nèi)部積累還是來源于外部籌措,從而揭示企業(yè)的相對獨(dú)立性和穩(wěn)定性。
比如：流動負(fù)債大于45%,長期負(fù)債＋所有者權(quán)益小于55%,表明生產(chǎn)者經(jīng)營性負(fù)債水平比較高,日常生產(chǎn)經(jīng)營活動重要性增強(qiáng),風(fēng)險(xiǎn)增大；
流動負(fù)債位于30%---45%,長期負(fù)債＋所有者權(quán)益等于55---70%,表明企業(yè)資金結(jié)構(gòu)位于正常的水平；流動負(fù)債小于30%,長期負(fù)債＋所有者權(quán)益大于70%,表明企業(yè)資金結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性很高,獨(dú)立性較強(qiáng)。
以海信電器2001年12月31日數(shù)據(jù)為例,通過BBA禾銀系統(tǒng)計(jì)算流動負(fù)債比重為44%,長期負(fù)債＋所有者權(quán)益等于56%,表明企業(yè)在當(dāng)年的資金結(jié)構(gòu)位于一個(gè)正常的水平。
通過以上的分析,我們對該企業(yè)的負(fù)債及所有者權(quán)益狀況,有了一個(gè)簡單的認(rèn)識,就是企業(yè)在當(dāng)年長短期的融資活動都在減弱,開展經(jīng)營性活動的資金還是以所有者權(quán)益資金為主,投資者應(yīng)該關(guān)注該企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營性資金的往來情況。
（責(zé)任編輯：張曉軒）