什么是波動率指標？波動率指標是什么？波動率指標詳解

什么是波動率指標？波動率指標是什么？波動率指標詳解

　　波動率指標實際上是測度市場波動狀況，尤其是市場恐慌或者興奮狀態(tài)的一個很好的指標，對于市場波動情況具有良好的反映。投資時候參考波動率指標對于我們考慮市場趨勢變化時很有作用，以下我們具體看看波動率指標。

　　“這個股票股性比較活”， “最近市場比較悶”，平常我們常能聽到投資者這樣的表述。雖然也許這只是無心之言，但是其背后卻提及了投資產(chǎn)品的一個重要屬性波動率。雖然由于A股尚無期權(quán)市場，使得波動率并不為投資者所熟知，但是在如美國這樣的發(fā)達市場，這不僅是一個重要的判斷市場走向工具，同樣也是重要的交易對象。在這個股市聯(lián)動性日益加強的時代，對波動率多一些了解，無疑是大有好處的。

　　歷史波幅與引申波幅

　　波動率，有時候也被稱為波幅，它反映了一段時間某個投資標的價格的波動幅度，在數(shù)學上一般用標準差來計算。當我們用真實數(shù)據(jù)計算而得的波幅，一般被稱為歷史波幅。

　　不過，相比歷史波幅，更具有參考價值的其實是來源于期權(quán)市場的引伸波幅數(shù)據(jù)。所謂期權(quán)，也就是在約定時間約定價格買入或者賣出某個投資品種的權(quán)利憑證，A股的權(quán)證其實就是期權(quán)的近親。期權(quán)價格一般由溢價率、時間價值和引伸波幅三個屬性決定，而引伸波幅反映的就是一個期權(quán)價格根據(jù)期權(quán)定價公式內(nèi)涵的預期波動性，這個數(shù)值可以說反映了期權(quán)投資者對于未來市場波動情況的一個預測。

　　伴隨期權(quán)價格的漲漲落落，引伸波幅也會上躥下跳。為了更好的研究，就有機構(gòu)推出了波幅指數(shù)，來跟蹤特定品種期權(quán)的波幅變化情況。其中最出名的自然是CBOE(芝加哥期權(quán)交易所)2003年推出的VIX指數(shù)，這個指數(shù)代表S&P 500指數(shù)期權(quán)的引伸波幅。

　　猜頂測底的VIX指數(shù)

　　猜頂測底，雖然被金融學理論認為是不可能完成的任務(wù)，但是依然有無數(shù)投資者樂在其中。VIX指數(shù)，已經(jīng)被視為反向理論下猜頂測底的一個重要工具。VIX指數(shù)，有時候又被戲稱為恐懼指數(shù)，當其數(shù)值越小時，代表市場越不恐慌，不認為未來會出現(xiàn)大的波動;而當期數(shù)值越大時，則代表市場恐慌，預期未來仍有巨大波動。

　　基于上述的理念，當VIX處于歷史低值時，反向交易者就會預期頂部出現(xiàn)，而當VIX處于歷史高位時，反向交易者就會預期底部出現(xiàn)。雖然，何為低值和高值，在不同歷史階段有不同的標準，但是在數(shù)年中，往往比較穩(wěn)定。比如次貸危機之后，VIX一般在15點左右即是低值， 25至40點便是高值。

　　回首過去數(shù)月的美股走勢，VIX的指向意義明確。七月初，當 S&P 500指數(shù)高見1356.48點時，VIX指數(shù)下落至15.12點，為年內(nèi)較低水平，此后果不其然美股就出現(xiàn)了重挫。sfzzp.cn而這一波重挫后，VIX一路飛漲，最高一度突破45點，但與此同時，美股也在最低見1101.54點后暫時止跌，開始了盤整市。

　　再往前看，五月初， S&P 500指數(shù)高見1370.58點，迄今依然是年內(nèi)最高點，當時VIX低至14.27點，同樣預示了市場過于樂觀背后的反轉(zhuǎn)風向。果不其然，沒過多久， S&P 500指數(shù)就出現(xiàn)快速下跌，最低見1258.07點，不過當時VIX最高僅至24.65點。

　　繼續(xù)向前看，二月中， S&P 500指數(shù)高見1344.07點，當時VIX指數(shù)下跌至14.86點，沒多久后S&P 500指數(shù)同樣快速下跌，至1249.05點，而VIX也隨之高見31.28點。

　　可見，在猜頂上，VIX相對比較拿手，畢竟VIX的低值相對比較穩(wěn)定，而在測底上則要稍遜，畢竟VIX高值的波動區(qū)間比較大。

　　VIX指數(shù)也有期貨交易

　　引伸波幅這個東西，不僅可以用來輔助測市，其本身也可以被作為交易對象，成為利潤的來源。傳統(tǒng)上，期權(quán)交易者在股市高位買入認沽期權(quán)，或者在低位賣出認沽期權(quán)，除了賭市場上漲或下跌外，同樣也在賭引伸波幅的放大或縮小。

　　不過，利用期權(quán)下注引伸波幅的變動，由于還受到溢價率和時間價值的影響，限制多多。于是乎，什么都可以投資的華爾街，在2004年和2006年先后弄出了VIX期貨和期權(quán)這兩種交易工具。有了這兩種交易工具后，你完全可以忽略股市價格本身的上漲下跌，而是專心等待VIX指數(shù)跌至較低值后買入VIX期貨，等待VIX指數(shù)大漲后盈利當然也可以在大跌后VIX暴漲時做空VIX期貨來牟利。由于VIX指數(shù)的波動相對比較有規(guī)律，比起直接猜測股市的頂和底來，這個難度要小許多。