12.6鋁期貨行情：逐漸進(jìn)入消費淡季 鋁價承壓回落

　　【鋁】

　　鋁價承壓回落。宏觀上美元企穩(wěn)反彈，鋁供應(yīng)端基本穩(wěn)定，需求逐步轉(zhuǎn)弱。海外市場LME不對俄鋁實施進(jìn)一步制裁，供應(yīng)擔(dān)憂有所緩解。產(chǎn)業(yè)上，12月01日國內(nèi)電解鋁社會庫存51萬噸，小幅去庫1萬噸。供應(yīng)端，國內(nèi)電解鋁供應(yīng)小幅抬升，四川、廣西等地產(chǎn)能繼續(xù)修復(fù)，目前四川恢復(fù)約30%，運行產(chǎn)能在36萬噸;廣西地區(qū)也鼓勵電解鋁行業(yè)復(fù)產(chǎn)。需求端，國內(nèi)鋁下游加工龍頭企業(yè)環(huán)比繼續(xù)下跌，終端逐漸進(jìn)入消費淡季。整體上，供需顯現(xiàn)偏弱，建議暫時觀望為主。

　　【鎳】

　　鎳價小幅回落。宏觀上美元企穩(wěn)反彈施壓。市場消息稱印尼四季度或?qū)︽嚠a(chǎn)品加增關(guān)稅，目前關(guān)稅細(xì)節(jié)懸而未決，影響力度存不確定性。國內(nèi)電解鎳價格偏高出貨不暢，純鎳庫存仍處于偏低位置。海外印尼鎳鐵、濕法中間品及不銹鋼回流，供應(yīng)端仍存壓力。國內(nèi)鎳鐵廠出貨開始轉(zhuǎn)弱，終端需求減弱。下游不銹鋼領(lǐng)域，11月鋼廠小幅減產(chǎn)，但隨著印尼產(chǎn)品回流，不銹鋼庫存已逐步累積。終端旺季需求過后，供應(yīng)壓力或再顯現(xiàn)。整體上，鎳供需轉(zhuǎn)向偏弱，鎳價反彈后或再承壓走勢。

　　【錫】

　　錫價沖高回落。宏觀上美元企穩(wěn)反彈施壓。海外東南亞錫產(chǎn)能釋放，國內(nèi)進(jìn)口窗口面臨逐漸關(guān)閉，但短期進(jìn)口錫到港逐步兌現(xiàn)，供給偏寬松。目前緬甸錫礦進(jìn)口環(huán)比略回落，國內(nèi)煉廠加工費穩(wěn)定，礦原料端供需基本平穩(wěn)。國內(nèi)云南、江西兩省煉廠開工率有所回升，主流冶煉廠處于正常生產(chǎn)狀態(tài)。下游傳統(tǒng)電子行業(yè)表現(xiàn)疲軟，焊錫企業(yè)剛需采購為主，消費低迷導(dǎo)致國內(nèi)錫錠再度大幅累庫。整體上，錫供需雙弱，未見明顯改善，滬錫反彈后或再承壓走勢。

　　初步核算，前三季度國內(nèi)總值870269億元，按不變價格計算，同比增長3.0%，比上半年加快0.5個百分點。從環(huán)比看，三季度國內(nèi)總值增長3.9%。 乘聯(lián)會：中國10月份廣義乘用車零售量同比增加7.2%，10月新能源乘用車零售銷量達(dá)到 55.6萬輛，同比增長75.2%，環(huán)比降9.0%，1-10月形成趨勢性上升走勢。